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事件：擬用自有 資金1.8億元增資鹽城優(yōu)和博，獲取70%的股權(quán)?！　⊥嬷杏?1 月16 日發(fā)布對外投資公告，擬使用自有資金1.8 億元認購鹽城優(yōu)和博新材料有限公司新增注冊資本1.4 億元，認購完成后將獲取其70%的股權(quán)?！　?yōu)和博一期投產(chǎn)、具加速擴產(chǎn)基礎(chǔ)，填補公司明年新產(chǎn)能真空。鹽城優(yōu)和博從事超高分子量聚乙烯纖維及復合材料的生產(chǎn)和銷售，22Q1 實現(xiàn)營業(yè)收入768.94 萬元，凈利潤-339.44 萬元，收益法評估后的股東全部權(quán)益價值為7980.14 萬元。優(yōu)和博已取得了年產(chǎn)3000 噸超高分子量聚乙烯纖維項目的建設(shè)手續(xù)，目前一期1000 噸已達產(chǎn)，并且已訂購第二期1000 噸產(chǎn)能生產(chǎn)線，具備產(chǎn)能迅速擴大至3000 噸產(chǎn)能的基礎(chǔ)，提升收入規(guī)模和盈利能力。同益中2240 噸超高分子量聚乙烯纖維產(chǎn)能預計2023 年底達產(chǎn)，優(yōu)和博新增產(chǎn)能在上市公司支持下迅速釋放，形成產(chǎn)品規(guī)劃和區(qū)域輻射的聯(lián)合體，共同整合市場資源和銷售網(wǎng)絡(luò)，提高響應(yīng)能力、延伸銷售市場。　　行業(yè)景氣度延續(xù)，產(chǎn)能+技術(shù)優(yōu)勢帶動份額提升。在地緣沖突和國內(nèi)軍隊換裝背景下，超高分子量聚乙烯纖維市場需求持續(xù)提升，后續(xù)行業(yè)產(chǎn)能釋放、工藝優(yōu)化、成本降低，為民用滲透率提升提供支撐。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預計到2025 年全球需求量增長至16.5 萬噸，且行業(yè)具備一定的技術(shù)和資質(zhì)壁壘。公司是國內(nèi)少數(shù)專注軍品研發(fā)生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，可生產(chǎn)40cN/dtex 以上的高強纖維且具備稀缺認證資質(zhì)，預計到2023 年同益中和優(yōu)和博共形成8560 噸纖維、2800 噸無緯布、50萬塊防彈胸插板和18 萬頂頭盔產(chǎn)能，持續(xù)提升市場份額?！　∮A測：公司是國內(nèi)超高分子量聚乙烯纖維產(chǎn)業(yè)先鋒，技術(shù)水平和產(chǎn)能均處于第一梯隊，收購子公司在高景氣周期內(nèi)持續(xù)釋放產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、延伸銷售市場，我們預計2022-24 年歸母凈利潤1.96/2.67/3.20 億元（前值為1.96/2.34/2.77 億元），對應(yīng)PE 為22/16/14 倍，維持“買入”評級?！　★L險提示　　產(chǎn)能擴張不及預期；技術(shù)更新迭代；行業(yè)競爭加劇?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

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