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過去一周宏觀層面的兩大利好將支撐包括原油在內(nèi)大宗商品價(jià)格，其一是中國防疫政策的邊際放松，其二是美國CPI數(shù)據(jù)下降美國加息節(jié)奏放緩。

首先看一下終端行業(yè)的需求現(xiàn)狀。過去一周，全球陸上交通整體攀升，歐洲道路交通水平飆升了逾13％。航空交通量周度小幅下滑，11月8日至14日當(dāng)周，全球客運(yùn)航空燃料隱含需求周環(huán)比下降3.0％。

同時(shí)供應(yīng)端也有下滑的可能，歐洲目前進(jìn)口200萬桶/日的俄羅斯原油，這部分海運(yùn)量需要找到新的市場(chǎng)，歐洲也需要尋找替代供應(yīng)國。歐盟成員國希臘是全球最大的第三方船運(yùn)貿(mào)易承運(yùn)國，歐美占據(jù)了全球船運(yùn)保賠險(xiǎn)90%的市場(chǎng)份額，美方稱只要不用歐美的服務(wù)，亞洲國家可以繼續(xù)進(jìn)口俄羅斯原油。制裁實(shí)施后，我們認(rèn)為俄羅斯原油產(chǎn)量仍有部分下滑的可能。

綜上，在中國需求將逐步回歸，而供應(yīng)端仍有下滑可能的情況下，我們認(rèn)為原油價(jià)格更傾向于震蕩上行。

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