多家上市銀行近日公布的業(yè)績靚麗。機構分析指出，隨著2021年報的披露，銀行板塊的行情或將進一步催化。再加上目前銀行板塊估值水平處于歷史絕對低位，安全邊際充分。此外，穩(wěn)增長政策的逐步落地有望對銀行基本面構成支撐。

銀行股業(yè)績靚麗

3月25日晚間，光大銀行(3.22 -0.62%,診股)發(fā)布的2021年度報告顯示，該行全年實現(xiàn)營業(yè)收入1527.51億元，同比增長7.14%;凈利潤436.39億元，同比增長15.06%，增幅穩(wěn)定，收入利潤結構進一步得到優(yōu)化;不良貸款額413.66億元，不良貸款率1.25%，持續(xù)保持“雙降”，撥備覆蓋率187.02%，比上年末增加4.31個百分點，資產質量進一步提升。

此前一天，興業(yè)銀行(20.03 +0.00%,診股)發(fā)布2021年業(yè)績報告，向市場交出了一份規(guī)模、質量、效益協(xié)調發(fā)展的年度答卷。報告顯示，該行總資產達8.60萬億元，較年初增長8.98%;實現(xiàn)營業(yè)收入2212.36億元，同比增長8.91%;凈利潤826.80億元，同比增長24.10%;不良率較年初繼續(xù)下降0.15個百分點至1.10%。

天風證券(3.39 -0.88%,診股)認為，公司前瞻性挖掘市場機遇，持續(xù)賦能“綠色銀行、財富銀行、投資銀行”三張金色名片。尤其是綠色銀行發(fā)展勢頭良好，不僅新發(fā)貸款利率高于對公整體，且不良率僅0.49%。公司在把握綠色金融契機方面先發(fā)優(yōu)勢明顯，未來業(yè)績增長保持樂觀，預計2022-2024年歸母凈利潤同比增長17.15%、13.77%和13.09%，給予2022年目標價32.03元。

事實上，已披露的7份上市銀行年報均表現(xiàn)不錯。其中，平安銀行(14.89 +0.27%,診股)2021年營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)了兩位數的增長。2021年度平安銀行實現(xiàn)營業(yè)收入1693.83億元，同比增長10.3%;實現(xiàn)歸母凈利潤363.36億元，同比增長25.6%。凈利潤增幅最低的交通銀行(4.99 +0.40%,診股)，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入2693.90億元，同比增長9.42%;凈利潤875.81億元，同比增長11.89%。

業(yè)內人士指出，在基數效應影響和經濟穩(wěn)步恢復下，銀行業(yè)經營效益穩(wěn)中向好，營收及利潤實現(xiàn)修復性增長。上市銀行三季報顯示，2021年前三季度41家上市銀行營收合計4.4萬億元，同比增長8.2%，增速較上年同期和上半年分別上升2.9個和2.3個百分點;凈利潤合計1.5萬億元，同比增長13.9%，已連續(xù)5個季度上升。

機構認為，隨著2021年報的披露，銀行板塊行情或將進一步催化。目前從各大銀行披露的業(yè)績情況看，多數銀行表現(xiàn)亮眼，再加上近日金融委召開專題會議提振市場信心，穩(wěn)定了預期。“穩(wěn)增長”背景下，銀行股投資價值將逐漸顯現(xiàn)。平安證券稱，目前銀行板塊估值水平處于歷史絕對低位，安全邊際充分，看好板塊的估值修復機會。

再有銀行出手“護盤”

3月23日，廈門銀行(6.49 +0.15%,診股)發(fā)布公告稱，公司A股股票已連續(xù)20個交易日收盤價低于最近一期經審計的每股凈資產(6.78元)，達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。公司將在2022年4月8日前召開董事會，制定并公告穩(wěn)定股價的具體措施。

數據顯示，自2月8日大幅上漲5.44%至7.17元/股后，廈門銀行股價便呈現(xiàn)波動下跌態(tài)勢。3月16日，該行股價更是在盤中一度創(chuàng)下5.81元的歷史新低，隨后有小幅回升。最新數據顯示，截至3月25日收盤，廈門銀行報6.16元/股，此時較2020年12月出現(xiàn)的歷史最高價15.17元/股，已下跌59.4%左右。

《投資快報》記者留意到，廈門銀行是今年以來繼浙商銀行(3.30 -0.30%,診股)、渝農商行(3.84 -0.26%,診股)、重慶銀行(8.62 -0.69%,診股)后，第四家出手“護盤”的銀行。

Wind數據顯示，截至3月25日收盤，A股42家上市銀行中有35家股價跌破每股凈資產，“破凈”銀行股數占比達83.3%。光大銀行宏觀分析師周茂華表示，這主要是板塊整體走勢欠佳。近來受海外疫情、國際地緣局勢、發(fā)達經濟體政策轉向等不確定因素影響，全球市場表現(xiàn)動蕩，國內銀行等金融板塊同樣受到不小拖累。

財信證券研究報大周期中心總監(jiān)周策認為，隨著穩(wěn)增長的政策持續(xù)發(fā)力，各地房地產融資政策邊際放松，銀行業(yè)務擴張積極信號頻發(fā)。同時，銀行披露的業(yè)績及業(yè)績快報顯示，銀行業(yè)績穩(wěn)健增長，資產質量繼續(xù)改善，估值有望抬升。

機構建議三條主線進行配置

“當前銀行股估值普遍低于其他行業(yè)，在歷史上也處于估值最低水平附近，積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策將成為銀行業(yè)下階段表現(xiàn)的雙重動力來源，隨著銀行業(yè)上市公司2021年報的逐步披露，成長性較高、資產優(yōu)質、業(yè)務護城河較深的相關個股有望得到更多的市場關注。”中郵證券分析師魏大朋指出。

長城證券(9.39 +0.00%,診股)認為，今年穩(wěn)增長、寬信用環(huán)境有利于銀行基本面保持穩(wěn)定，前兩月上市銀行業(yè)績保持較快增長、資產質量穩(wěn)定，目前板塊估值處于歷史低位，頭部銀行亦深度回調至近幾年估值低位，繼續(xù)重點推薦平安銀行、寧波銀行(36.70 +2.26%,診股)、常熟銀行(7.39 -0.14%,診股)、郵儲銀行(5.32 +1.14%,診股)。

招商證券(14.41 -0.55%,診股)繼續(xù)積極看多銀行板塊，主推估值較低、業(yè)績靚麗、發(fā)力財富管理的優(yōu)質銀行：江蘇銀行(6.68 -0.60%,診股)、南京銀行(10.41 +1.07%,診股)、寧波銀行、杭州銀行(13.69 +1.26%,診股)、常熟銀行、興業(yè)銀行、成都銀行(14.20 -1.53%,診股)及平安銀行等。

山西證券(5.51 +0.00%,診股)則建議從三條主線進行配置：一是估值低、網點布局完善、負債端優(yōu)勢明顯的大行如郵儲銀行;二是業(yè)務模式、客戶結構護城河較高，具備長期增長動力的優(yōu)質銀行如平安銀行、招商銀行(45.35 +0.67%,診股)和興業(yè)銀行;三是區(qū)域經濟實力強、戰(zhàn)略清晰，發(fā)展速度較快的區(qū)域性城農商行如成都銀行、江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行、長沙銀行(7.42 -0.13%,診股)等。

在東興證券(9.62 +0.31%,診股)看來，當前銀行板塊僅0.59倍靜態(tài)PB估值，處歷史低位。寬信用政策持續(xù)發(fā)力，銀行板塊估值修復行情值得期待，建議優(yōu)選財富管理領域具備客戶基礎、銷售渠道、產品服務體系先發(fā)優(yōu)勢的銀行(招商銀行、平安銀行)、具備區(qū)位優(yōu)勢且體制機制較市場化的優(yōu)質中小銀行(寧波銀行、常熟銀行等)。

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