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事件:公司披露23Q1 業(yè)績(jī)預(yù)告,23Q1 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.5-1.7 億元,同比+45%~65%,扣非凈利潤(rùn)1.4-1.6 億元,同比+45%~65%。實(shí)現(xiàn)收入12.2-12.7億元,同比+25~30%?! 傂杵奉愒鏊倭裂?,新興渠道貢獻(xiàn)顯著。根據(jù)天貓數(shù)據(jù)顯示,23Q1 小熊銷額同比+4%,其中,核心優(yōu)勢(shì)品類保持穩(wěn)定增長(zhǎng),養(yǎng)生壺銷額同比+8%;剛需品類顯著增長(zhǎng),電飯煲/電熱水壺/破壁機(jī)/榨汁機(jī)銷額同比分別為24%/77%/29%/43%;此外,新興品類增速也較好,嬰童廚房小家電銷額同比+225%。分渠道看,根據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示,23Q1 天貓渠道銷額同比+4%,京東渠道銷額同比+22%,抖音渠道銷額同比+282%,拼多多渠道銷額同比+42%,抖音和拼多多渠道貢獻(xiàn)顯著。此外,22Q4 由于疫情的影響,我們預(yù)計(jì)也有部分收入遞延至23Q1 確認(rèn)的因素。 公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)顯示,Q1銷售較好的部分剛需品類均價(jià)同比有所提升,線上電飯煲/電熱水壺均價(jià)同比+18%/+9%,破壁機(jī)均價(jià)同比+17%,核心品類電蒸鍋均價(jià)同比也有18%的提升。此外,原材料價(jià)格維持在相對(duì)低位,對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)有一定貢獻(xiàn)?! ⊥顿Y建議:品類方面,公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)品類表現(xiàn)較好,新興品類增速亮眼;渠道端,公司積極經(jīng)營(yíng)抖音渠道,成交規(guī)模不斷上升。利潤(rùn)方面,公司通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。根據(jù)公司一季報(bào)預(yù)告的情況,我們提升了公司的收入和毛利率預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2023-2025 年歸母凈利潤(rùn)分別為5.2/6.3/7.3 億元( 前值4.5/5.2/5.9 億元); 對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)估值分別為20.7x/17.2x/14.7x,我們看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展,維持“買入”評(píng)級(jí)?! ★L(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)品銷售不及預(yù)期;渠道開拓不及預(yù)期;原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。本次業(yè)績(jī)預(yù)告相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是公【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn),不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。
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