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事件：公司發(fā)布2022年年度報告，2022年全年實現(xiàn)營業(yè)收入20.30億元，同比下降25.34%；歸母凈利潤2.97 億元，同比下降50.58%；扣非歸母凈利潤1.73 億元，同比下降61.28%。單季度來看，22Q4 實現(xiàn)營業(yè)收入4.59 億元，同比下降30.56%，環(huán)比上漲39.87%；歸母凈利潤0.21 億元，同比下降88.95%，環(huán)比上漲497.05%，業(yè)績邊際改善?！　『暧^因素引行業(yè)震蕩，公司業(yè)績短期承壓。2022 年，受全球宏觀經(jīng)濟下行、國際地緣政治劇烈變化等因素影響，全球半導(dǎo)體行業(yè)受到?jīng)_擊，行業(yè)下游需求大幅下滑導(dǎo)致公司短期業(yè)績承壓。公司毛利率/凈利率分別為37.68%/14.65%，分別同比-2.32pp/-7.49pp，主要系上游供應(yīng)鏈成本增加導(dǎo)致公司毛利率承壓。公司費用率控制良好，銷售/管理/研發(fā)費用率分別為2.00%/4.62%/26.36%；其中研發(fā)費用為5.35 億元，同比下降4.60%?！　∪^產(chǎn)品RK3588 多場景應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)落地，加碼汽車電子領(lǐng)域未來可期。作為多場景應(yīng)用SoC，公司高端旗艦芯片RK3588 面向八大應(yīng)用領(lǐng)域，已于2022Q2 實現(xiàn)量產(chǎn)，目前已在高端平板、邊緣計算服務(wù)器、NVR、多目攝像頭等方面落地；2022 年，該產(chǎn)品已經(jīng)得到200 余家客戶、400 余個項目的采用。在汽車電子方面，公司持續(xù)投入研發(fā)以及各方面配套資源，除了智能座艙芯片RK3588M，還有車載音頻芯片RK3308M、車載電源管理芯片RK806M、RK809M等。公司積極對接國內(nèi)汽車廠商并實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)，已順利完成多個項目落地，未來表現(xiàn)值得期待。　　加碼研發(fā)，產(chǎn)品線持續(xù)迭代拓寬。公司進一步推進了接口芯片、電源管理芯片、快充協(xié)議芯片、WiFi/BT多模連接芯片等研發(fā)工作，不斷增加接口的選擇性，為客戶提供更具靈活度的產(chǎn)品組合及整套解決方案。除此之外，公司成功推出了AIoT 通用算力平臺RK3562、流媒體處理器RK3528、機器視覺處理器RV1106/RV1103 等三個新一代 SoC；2023 年，公司還將推出新一代智能應(yīng)用處理器，進一步充實中高端算力芯片，有望帶來新增量。　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計23/24/25 年歸母凈利潤分別為4.03/5.28/6.78億元，對應(yīng)3年復(fù)合增速為31.61%?？紤]到公司多應(yīng)用場景布局、產(chǎn)品持續(xù)迭代更新，維持“買入”評級。　　風(fēng)險提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險；下游需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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