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ATFX國際：3月10日公布的非農(nóng)就業(yè)報告顯示，新增非農(nóng)就業(yè)人口31.1萬人，雖然低于前值的50.4萬人，但遠高于預(yù)期的20.5萬人。從歷次非農(nóng)地有人口的數(shù)據(jù)來看，31.1萬人的新增處于中等偏上水平。失業(yè)率從3.4%上升至3.6%，數(shù)據(jù)表現(xiàn)不良，但仍處于健康就業(yè)水平5%之下?？偟膩碚f，二月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但是當天的美元指數(shù)卻大幅下跌，至本周一已經(jīng)跌破104關(guān)口。在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好的情況下，美元指數(shù)大跌的理由是什么呢？

▲ATFX圖

首先是激進加息的預(yù)期迅速降溫。在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前，市場一度猜測本月下旬的美聯(lián)儲利率決議將加息50基點。形成此種預(yù)期的核心原因是一月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期良好。如果二月份非農(nóng)數(shù)據(jù)延續(xù)超預(yù)期良好狀態(tài)，則50基點加息的預(yù)期仍將存在。然而2月份最終公布值31.1萬人，雖然表現(xiàn)良好，但并未大幅超預(yù)期，50基點的加息預(yù)期自然迅速降溫。從個人角度來看，31.1萬人的新增就業(yè)還算不錯，或許未來幾個交易日美元指數(shù)還將出現(xiàn)一定程度的反彈。

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其次是硅谷銀行倒閉所造成的負面影響，這一點從美國股票市場可以看出。邏輯上講，加息預(yù)期降溫之后，美國三大股指應(yīng)當上漲。但是，美國三大股指出現(xiàn)1.07~1.76%不同程度的下跌，全球投資情緒偏向悲觀。當天的風險事件中，只有硅谷銀行倒閉最為矚目。銀行業(yè)是金融體系的核心，硅谷銀行的倒閉和美聯(lián)儲過于激進的緊縮貨幣政策有著千絲萬縷的聯(lián)系。隨著高利率政策負面影響的持續(xù)顯現(xiàn)，美聯(lián)儲在加息方面將面臨更大的阻力。

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最后是美國債券市場的崩潰。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，十年期美債收益率大跌。如上圖所示，十年期債券收益率曲線已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的筑頂結(jié)構(gòu)，此次下跌極有可能跌破年內(nèi)最低點，也就是3.3750%。債券市場是外匯市場的定價之錨，債市收益率大降，美元指數(shù)將出現(xiàn)共振性下跌。值得一提的是，硅谷銀行倒閉的原因之一就是購買了過多的美國國債。隨著債券收益率在2022年飆升，股銀行的債券價格也在迅速下跌，間接導致了該行資不抵債。

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技術(shù)角度看，美元指數(shù)的反彈已經(jīng)基本結(jié)束。市場價格已經(jīng)和短期支撐位S1重合，本周有可能跌破中期支撐位S2。隨著美元指數(shù)的下跌，黃金價格和歐元匯率有可能創(chuàng)出年內(nèi)新高。

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