摘要：“十四五”專項(xiàng)規(guī)劃下各航司運(yùn)力提升、保障加強(qiáng)，行業(yè)供給恢復(fù)。而國內(nèi)航空大邏輯并非僅是“疫后供需錯(cuò)配盈利大年”短邏輯，而是“航空超級周期”長邏輯。

關(guān)鍵詞：#航空#機(jī)場#民航#超級周期

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熱點(diǎn)消息：

今日消息稱，全國政協(xié)委員、中國民用航空華東地區(qū)管理局局長姜春水表示，2009至2019年民航業(yè)連續(xù)保持盈利，而疫情三年對航空運(yùn)輸業(yè)造成的巨大沖擊，整個(gè)行業(yè)面臨前所未有的困難局面。在此關(guān)鍵時(shí)期，有必要盡快從國家層面出臺《促進(jìn)民航業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。

全國政協(xié)委員，中國東航總經(jīng)理李養(yǎng)民表示，當(dāng)前，民航業(yè)正在加速恢復(fù)之中，預(yù)計(jì)到2035年，航空運(yùn)輸規(guī)模還將增長一倍以上。

航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，2月份國內(nèi)民航旅客運(yùn)輸量約4000萬人次，同比增長近四成(39%)；國內(nèi)航線實(shí)際執(zhí)行客運(yùn)航班量超33萬班次，同比增長約16%；國際航線方面，2月份國內(nèi)航司的國際航線旅客運(yùn)輸量超83萬人次，同比增長五倍(505%)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

海通證券(600837)2月22日研報(bào)表示，行業(yè)恢復(fù)逐季改善趨勢確立，大周期底部啟航：需求端，疫情不改中國航空需求，春運(yùn)后商務(wù)、旅游出行有望快速復(fù)蘇，中長期航空需求將持續(xù)修復(fù)；供給端，“十四五”專項(xiàng)規(guī)劃下各航司運(yùn)力提升、保障加強(qiáng)，行業(yè)供給恢復(fù)。我們認(rèn)為疫情對行業(yè)的影響或?qū)⒅鸩綔p弱，看好疫后航空行業(yè)長期投資邏輯不變(即供需格局改善、票價(jià)市場化)，建議關(guān)注航空板塊大周期投資機(jī)會。

國泰君安(601211)表示，回顧過去二十年全球交運(yùn)歷史，僅觀察到兩個(gè)“超級周期”，即中國投資拉動的2004-2008年大宗商品航運(yùn)超級周期，與美國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的2013-2019年航空超級周期。

國內(nèi)航空大邏輯并非僅是“疫后供需錯(cuò)配盈利大年”短邏輯，而是“航空超級周期”長邏輯。需求端，中國航空消費(fèi)滲透仍極低，疫情未改需求長期增長動能與結(jié)構(gòu)。供給端，中國航空業(yè)擁有難得的長期存在的空域時(shí)刻瓶頸。

因此，隨著中國航空消費(fèi)持續(xù)滲透，而空域時(shí)刻瓶頸凸顯，供需持續(xù)向好終將推動客座率突破閾值，中國航空業(yè)盈利中樞將明顯上升，高盈利的持續(xù)性將超市場預(yù)期，中國航空業(yè)將迎超級周期。

相關(guān)概念股：

中國東航：根據(jù)東航3月的國際及地區(qū)航班計(jì)劃，國際航線有55條，地區(qū)航線有20條。2023年1月，中國東航客運(yùn)運(yùn)力投入同比上升17.21%；旅客周轉(zhuǎn)量同比上升42.7%；客座率為68.33%，同比上升12.2個(gè)百分點(diǎn)；運(yùn)輸旅客690.19萬人次，同比上升37.4%。

南方航空，今年1月份，南方航空客運(yùn)運(yùn)力投入同比上升25.41%；旅客周轉(zhuǎn)量同比上升44.62%，其中，國內(nèi)、地區(qū)、國際分別同比上升 40.01% 、 585.78% 、198.71%；客座率為72.67%，同比上升9.65個(gè)百分點(diǎn)。

中國國航：1月客運(yùn)運(yùn)力投入同比上升38.4%，環(huán)比上升96.1%，其中，國內(nèi)客運(yùn)運(yùn)力投入同比上升35.5%，環(huán)比上升107.6%；國際客運(yùn)運(yùn)力投入同比上升152.1%，環(huán)比上升0.2%。

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