(相關(guān)資料圖)

【盤面回顧】隔夜油脂再次下行，尤其菜油，由于再次出現(xiàn)輪出給予市場供給增量，打壓其盤面價格。但當(dāng)前隨著油脂消費(fèi)逐漸恢復(fù)，油脂供給的邊際增速放緩，國內(nèi)油脂盤面基本跌至進(jìn)口成本以下，油脂繼續(xù)向下空間考慮有限。

【供需分析】根據(jù)新一期馬來棕櫚油數(shù)據(jù)可知12月的棕櫚油雖然減產(chǎn)但減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，且出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不亮眼，產(chǎn)地庫存依舊保持較高水平，上方壓力依存；豆油方面，當(dāng)前正值豆油的消費(fèi)旺季，冬季作為豆油的消費(fèi)旺季，當(dāng)前的大豆進(jìn)口壓榨豆油預(yù)計將使得豆油維持緊平衡狀態(tài)，豆油價格預(yù)計將繼續(xù)保持在三大油中最強(qiáng)勢位置；菜油方面，當(dāng)前菜油的消費(fèi)也存在不斷轉(zhuǎn)好的預(yù)期，但由于當(dāng)前菜油供給端的好轉(zhuǎn)程度大于需求端的好轉(zhuǎn)程度，且隨著菜籽進(jìn)口的持續(xù)進(jìn)行，開機(jī)率雖然依舊偏低但較前期已經(jīng)有了明顯的上升，菜油的庫存依舊處在上升趨勢之中，長期上方壓力持續(xù)存在，短期由于成本支撐下方空間考慮有限。

【觀點(diǎn)策略】建議暫時觀望等待節(jié)后操作。

【風(fēng)險事件】原油價格大幅反彈，宏觀經(jīng)濟(jì)情緒影響。

關(guān)鍵詞： 消費(fèi)旺季 持續(xù)進(jìn)行 大幅反彈 風(fēng)險事件