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事件：公司于2022 年11 月13 日發(fā)布2022 年股票期權激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予的股票期權總量為17,202.10 萬份，約占激勵計劃簽署時公司股本總額709,866.63 萬股的2.42%。　　點評：股權激勵綁定核心團隊助力長期成長。公司于2022 年11 月13 日發(fā)布2022 年股票期權激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予的股票期權總量為17,202.10 萬份，約占激勵計劃簽署時公司股本總額709,866.63 萬股的2.42%?！　?022 年股權激勵計劃草案激勵對象共計3,759 人，占公司截至2021 年12 月31 日在冊員工總人數228,152 人的1.65%。激勵對象包括公司董事、高級管理人員、公司（含子公司及參股公司）中層管理人員及核心技術（業(yè)務）骨干，授予的股票期權的行權價格為每股30.35 元。對應業(yè)績考核目標為2023/2024/2025/2026/2027 年的營業(yè)收入分別不低于2,300/2,600/2,900/3,200/3,500 億元，體現長期成長信心。此次激勵計劃授予的股票期權自授權日起滿12 個月后，激勵對象應在未來60 個月內按照20%：20%：20%：20%：20%的比例分5 期行權。　　持續(xù)堅定看好公司精密制造+一體化垂直整合優(yōu)勢下長期成長性+競爭優(yōu)勢，持續(xù)看好大客戶彈性+MR 卡位優(yōu)勢+汽車業(yè)務成長放量：　　重點關注大客戶彈性：1）消費電子需求疲軟背景下，大客戶手機份額&ASP 持續(xù)提升，韌性凸顯；2）iPhone 組裝份額提升（鄭州富士康疫情，蘋果有轉單預期，公司或將承接部分產能）；3）Apple watch 業(yè)務增長；4）控股子公司立鎧精密顯示結構模組業(yè)務高成長；5）我們認為，組裝作為零部件出海口，在垂直整合的趨勢下，零部件模組長期有充足的成長空間。　　看好MR 卡位優(yōu)勢：虛擬現實短期高增長態(tài)勢放緩，長期成長趨勢不變，重點關注蘋果MR 產品推出對于虛擬現實及消費電子產業(yè)鏈的拉動，看好立訊MR 卡位優(yōu)勢。堅定看好蘋果在硬件配置+用戶交互+內容生態(tài)+跨終端聯動的行業(yè)領先性，新品發(fā)布有望引領虛擬現實體驗再上新臺階，同時拉動消費電子產業(yè)創(chuàng)新。公司現有產品覆蓋蘋果多終端、多產品線，公司旗下立景創(chuàng)新收購的高偉電子為蘋果攝像頭模組供應商，有能力導入MR 攝像頭模組封裝，控股子公司立鎧為大客戶平板電腦、筆記本電腦、手機結構件的供應商，成立子公司聚焦虛擬現實設備發(fā)展，有望加速相關業(yè)務布局、客戶導入和成長放量，看好下一代消費電子產品創(chuàng)新+立訊卡位優(yōu)勢。　　關注汽車業(yè)務放量，如嚴重缺芯等極端意外狀況未發(fā)生，公司預期汽車業(yè)務未來5 年內保持50%以上的成長：1）線束、連接器：線束、連接器產品等將充分受益于智能化、電動化帶來的市場擴容，且已導入北美新能源品牌客戶、國內造車新勢力等，同時公司積極擴產新能源汽車、智能汽車連接產品。2）汽車電子電器業(yè)務：集團汽車業(yè)務深度協同，公司體外收購標的BCS 拓展汽車電子產品，延伸布局智能座艙和自動駕駛，旗下公司立景創(chuàng)新具備車載攝像頭模組資質；公司布局汽車電動化（PDU、BDU、逆變器）；公司網聯化產品（RSU、TCU、CGW）受益于電動化、網聯化成長。3）汽車Tier1.5 業(yè)務：汽車軟硬件解耦合趨勢帶動行業(yè)供應鏈格局重塑，汽車Tier 1.5 廠商承擔硬件結構性組合及測試功能空間充足，公司消費電子OEM 經驗+優(yōu)勢有望遷移汽車PCBA 助力相關業(yè)務成長?！　⊥顿Y建議：維持公司22/23/24 年歸母凈利潤為98.5/149/201 億元的盈利預測，維持“買入”評級。　　風險提示：虛擬現實設備行業(yè)需求不及預期、公司虛擬現實業(yè)務進展不及預期、行業(yè)競爭加劇風險、消費電子產業(yè)轉移風險、地緣政治風險、汽車電動化、智能化、網聯化不及預期、汽車業(yè)務產品研發(fā)、客戶認證不及預期、由于受到宏觀經濟環(huán)境的變化、行業(yè)景氣度的波動、市場競爭加劇等原因影響激勵計劃所設定的業(yè)績指標存在無法達成的風險【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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