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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，太平洋(601099)證券稱，多重周期共振，光伏行業(yè)景氣度長(zhǎng)期向上。太陽(yáng)能(000591)資源豐富，光伏發(fā)展?jié)摿Υ?，光伏將成為清潔能源中的主力軍。短期看，光伏平價(jià)時(shí)代剛剛開(kāi)啟，歐洲能源危機(jī)帶動(dòng)全球光伏新增裝機(jī)加速增長(zhǎng)。中期看，未來(lái)十年或?yàn)榧夹g(shù)突破最快的一段時(shí)期，新技術(shù)有望帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈變革。長(zhǎng)期看，技術(shù)革新帶來(lái)的降本增效將持續(xù)進(jìn)行，光伏行業(yè)景氣度將持續(xù)向上。

硅料產(chǎn)能加速釋放，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)往中下游轉(zhuǎn)移

從產(chǎn)業(yè)鏈看，硅料產(chǎn)能持續(xù)釋放，價(jià)格即將松動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)往中下游轉(zhuǎn)移;電池片環(huán)節(jié)技術(shù)迭代加速，TOPCon性價(jià)比明顯;組件環(huán)節(jié)市場(chǎng)集中度不斷提高，強(qiáng)者恒強(qiáng)。主產(chǎn)業(yè)鏈上，我們看好技術(shù)、渠道、精細(xì)化管理等能力強(qiáng)的企業(yè)。

新技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，電池片技術(shù)迭代為當(dāng)前核心

顆粒硅技術(shù)能較大程度降低硅料環(huán)節(jié)能耗，目前處于從1到10的階段。電池片技術(shù)方面，TOPCon憑借性價(jià)比在前期脫穎而出，重視HJT降本增效進(jìn)度；未來(lái)隨著XBC、鈣鈦礦疊層技術(shù)的進(jìn)步、成熟，產(chǎn)業(yè)鏈將發(fā)生進(jìn)一步變化。

加強(qiáng)布局輔材等后周期領(lǐng)域，較好供需格局帶來(lái)更強(qiáng)成長(zhǎng)

后周期方面，看好供需格局較好的、細(xì)分領(lǐng)域增速有望超預(yù)期的輔材環(huán)節(jié)。例如，受益于硅片開(kāi)工率提升的高純石英砂環(huán)節(jié)，受益于N型電池片產(chǎn)能擴(kuò)張的膠膜(POE)環(huán)節(jié)，受益于組件開(kāi)工率提升的環(huán)節(jié)，如EVA膠膜原料、玻璃等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

技術(shù)升級(jí)不及預(yù)期，光伏新增裝機(jī)增速不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

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