陳楚

(相關(guān)資料圖)

毫無疑問，以智能手機(jī)為代表的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)給投資者帶來了極大便利，比如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來各種社交工具的興起，投資者之間的互動(dòng)交流變得非常方便，各種信息可以短時(shí)間甚至瞬時(shí)觸達(dá)投資者，股票市場不是信息太少，而是信息太多了。但與此同時(shí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來信息的瞬時(shí)觸達(dá)，使得投資者對市場的預(yù)期可以短時(shí)間達(dá)到高度一致化，由此帶來市場的波動(dòng)加大。對于投資者來說，如何克服這種情緒上的交易帶來的投資失誤，是一個(gè)重要的命題。

一致性預(yù)期

擴(kuò)散速度大大提升

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起之前，股票市場的信息傳播，主要是門戶網(wǎng)站，更早之前是報(bào)紙、廣播等傳統(tǒng)媒體，中小投資者主要依靠這些傳播介質(zhì)。對于機(jī)構(gòu)投資者來說，賣方機(jī)構(gòu)通過頻繁的路演、電話會(huì)議等形式，提供了專業(yè)、精準(zhǔn)的服務(wù)。進(jìn)入到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之后，隨著各種社交媒體的興起，中小投資者接受股票資訊極為容易，“信息差”這個(gè)詞越來越不適合股票市場，尤其是大量自媒體如雨后春筍般出現(xiàn)，投資者都可以在第一時(shí)間接收到各種股票資訊。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之前，投資者接收信息有一個(gè)時(shí)間差。比如在報(bào)紙時(shí)代，股票市場的信息源頭往往在前一天晚上各種公告信息，中小投資者一般需要第二天早上通過讀報(bào)或?yàn)g覽門戶網(wǎng)站了解到這些信息，這里面就有個(gè)時(shí)間差。有的投資者獲悉資訊早一些，可能投資上做判斷就更早些， 投資獲勝的概率就更大一些。再比如投資者去調(diào)研一家上市公司，可能只是通過電話、短信等信息才可以小范圍傳播，市場上不同的投資者獲取信息的覆蓋面、速度都大不相同，誰獲得資訊更早、更全，誰就更容易獲勝。

但在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，各種社交媒體和社交工具使得信息可以在極短的時(shí)間內(nèi)大量傳播，讓不同類型的投資者可以在第一時(shí)間獲取資訊，投資者了解的上市公司信息，也可以通過朋友圈實(shí)現(xiàn)發(fā)酵式傳播，這就帶來一個(gè)結(jié)果，股票市場的信息可以在短時(shí)間內(nèi)觸達(dá)幾乎所有投資者，只要投資者愿意接收信息。

由此，對這些信息的判斷，投資者可以在相當(dāng)短的時(shí)間內(nèi)形成一致性預(yù)期并且做出投資判斷和投資決策。比如光伏行業(yè)出臺(tái)了一項(xiàng)利好政策，市場上幾乎大部分的投資者就可以通過微信或各種APP獲取這一信息，然后通過手機(jī)迅速下單買入光伏類的股票，這種強(qiáng)大的一致性預(yù)期，會(huì)帶來情緒面的高漲，情緒的背后是資金，各種資金的合力會(huì)讓光伏類的股票短時(shí)間內(nèi)暴漲；反之，當(dāng)市場上出現(xiàn)了某個(gè)光伏行業(yè)的負(fù)面信息，大部分的投資者又可以通過社交工具在極短的時(shí)間內(nèi)獲取相同的信息，然后迅速不約而同地作出賣出相關(guān)光伏類股票的決策，由此帶來光伏類股票在短時(shí)間內(nèi)的暴跌。

這種一致性的買入或賣出行為，就會(huì)帶來市場的波動(dòng)性加大，很容易在短時(shí)間內(nèi)暴漲或暴跌，很明顯，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來的投資者一致性預(yù)期極容易達(dá)成，股票市場省卻了意見分歧這一環(huán)節(jié)，一致性預(yù)期帶來的是一致性買入或賣出行為，這是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代股票市場出現(xiàn)的新情況、新課題。

投資者面對新難題

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)確實(shí)給投資者帶來了股票市場資訊獲取的極大便利，但也讓投資者面臨新的難題。

首先，各種股票資訊的自媒體不斷出現(xiàn)，水平參差不齊、目的不一的傳播者傳遞著各種股票的資訊。有些是本著價(jià)值投資、理性投資的原則，通過自己扎實(shí)而專業(yè)的研究后傳播的信息，這樣的資訊當(dāng)然越多越好，但遺憾的是，也有各種傳播者抱著找人抬轎，或者單純?yōu)榱双@取流量而進(jìn)行各種股票市場資訊的傳播。比如各種聳人聽聞的標(biāo)題黨，以及自己買入股票后在各種社交媒體上一陣狂吹，借此希望形成合力，把自己先行買入的股票推上去。更有甚者，受上市公司的利益輸送驅(qū)使，在各種社交媒體上鼓吹各種股票，想讓其他投資者抬轎，還美其名曰“市值管理”，實(shí)際上是搞內(nèi)幕交易和利益輸送。

其次，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，大家奉行“流量為王”，各種研究機(jī)構(gòu)為了打造IP，也掀起了跟風(fēng)研究、追熱點(diǎn)研究的習(xí)慣。比如今天A股市場元宇宙股票大漲，晚上分析師就各種有關(guān)元宇宙的電話會(huì)議開起來了；明天白酒股大漲，分析師明晚就召開各種關(guān)于白酒的電話會(huì)議，因?yàn)檫@種迎合市場熱點(diǎn)的研究，最能吸引流量，利于打造個(gè)人和機(jī)構(gòu)IP。但這樣跟熱點(diǎn)的追風(fēng)式研究，喪失了研究的獨(dú)立性、科學(xué)性和可持續(xù)性，把本應(yīng)該專業(yè)的研究機(jī)構(gòu)變成了活生生的趨勢投機(jī)者。

與之相類似，每天各種社交工具上的股票資訊，大部分也是跟熱點(diǎn)，比如光伏的股票今天漲了，晚上各種社交媒體上便把光伏板塊的投資價(jià)值一陣狂吹噓，第二天光伏股票跌了，社交媒體上又紛紛出現(xiàn)唱衰光伏板塊的聲音。如此一來，就會(huì)讓投資者也被帶入趨勢投機(jī)和頻繁交易的“坑”，股票市場要獲利，很多時(shí)候是需要逆人性的，但移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代信息的瞬時(shí)傳播，放大了人性中固有的弱點(diǎn)，對股票市場的長遠(yuǎn)建設(shè)其實(shí)是弊大于利的。

有鑒于此，針對移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的這些股票市場資訊傳播的特點(diǎn)，投資者很有必要保持清醒頭腦，學(xué)會(huì)鑒別各種信息的真?zhèn)?，加?qiáng)獨(dú)立研究，不能人云亦云，更多的時(shí)候，投資者更應(yīng)該學(xué)習(xí)別人的投資邏輯，而不是投資結(jié)論，也就是說，別人在社交媒體上推薦一只股票，我們更應(yīng)該學(xué)習(xí)的是別人推薦這只股票的邏輯是否成立，而不是一個(gè)簡單的股票推薦。

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