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【現(xiàn)貨】:8 月 9 日,SMM0#鋅24570 元/噸,對(duì)主力升水 430 元/噸,環(huán)比-10元/噸。
【行業(yè)】:近日,嘉能可表示歐洲能源危機(jī)對(duì)供應(yīng)構(gòu)成重大威脅,公司今年的金屬產(chǎn)量大幅下降。當(dāng)前的能源價(jià)格高位使公司歐洲冶煉廠利潤(rùn)微薄。
【供應(yīng)】:2022 年 7 月 SMM 中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為 47.59 萬(wàn)噸,不及前期預(yù)期,環(huán)比下降 2.57%,同比下降 7.63%。2022 年 1~7 月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量為 344.7 萬(wàn)噸,累計(jì)同比下降 2.44%。原料緊張使冶煉利潤(rùn)持續(xù)走低,或?qū)r(jià)格形成階段性支撐。
【需求】:8 月 5 日當(dāng)周,鍍鋅開(kāi)工率 69.16%,環(huán)比-0.92 個(gè)百分點(diǎn);壓鑄鋅合金開(kāi)工率 43.91%,環(huán)比-3.9 個(gè)百分點(diǎn);氧化鋅開(kāi)工率 54.5%,環(huán)比-0.6 個(gè)百分點(diǎn)。
【庫(kù)存】:8 月 8 日,國(guó)內(nèi)七地社會(huì)庫(kù)存 13.66 萬(wàn)噸,較上周五+0.22 萬(wàn)噸;8月9日,LME 鋅庫(kù)存73275噸,環(huán)比-275噸。
【邏輯】:當(dāng)前國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)持續(xù)緊張,加工費(fèi)低位,據(jù)了解,現(xiàn)貨鋅精礦加工費(fèi)多在 3500 元/噸以下;同時(shí)硫酸價(jià)格下滑,導(dǎo)致冶煉利潤(rùn)不佳,煉廠多保持較低開(kāi)工率。歐洲能源危機(jī)持續(xù)。庫(kù)存方面,海內(nèi)外庫(kù)存低位。與此同時(shí),7 月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,加息預(yù)期升溫,國(guó)內(nèi)宏觀刺激不及預(yù)期,鋅價(jià)寬幅震蕩。
【操作建議】:多單謹(jǐn)慎持有,23500 止損
【短期觀點(diǎn)】:謹(jǐn)慎偏多
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關(guān)鍵詞: 廣發(fā)期貨