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油料：隔夜美豆最大主產(chǎn)區(qū)伊利諾伊州上空在未來兩天存在短時天氣，受限于不同 天氣模型精度，對該州是否發(fā)生短時強降水有較大分歧，根據(jù)美國公開模型顯示，未來兩天短時天氣可能不經(jīng)過該州上空，引發(fā)市場擔憂情緒；此外由于美豆粕出口消費顯著增加增強消費信心，美豆粕領(lǐng)漲美豆系，預期今早開盤國內(nèi)蛋白粕將跟隨美豆高開?；久娣矫妫S著天氣預期開始轉(zhuǎn)涼，水產(chǎn)預期復蘇，在豆菜粕替代方面，當前現(xiàn)貨以及01合約的期貨已經(jīng)給出了一定的替代利潤，因此在消費邊際好轉(zhuǎn)時，01的豆菜粕價差有一定的收縮空間。策略方面前期豆粕11-1做擴建議繼續(xù)持有，豆菜粕01價差的做縮繼續(xù)持有。

油脂：近期印尼不斷釋放利好出口政策消息，先后調(diào)低DMO比例及CPO參考價格，出口態(tài)度表現(xiàn)積極，打壓全球植物油價格水平；宏觀方面消費的持續(xù)弱勢與加息信心的增強利空商品價格；此外油廠利潤方面由于粕價堅挺考慮將對油價形成一定的壓制。因此對于油脂后市，棕櫚油方面當前隨著產(chǎn)地出口預期的不斷增強，前期的買船陸續(xù)發(fā)貨，預期09合約前國內(nèi)棕櫚油庫存將會得到明顯的補充，后市總體中國棕櫚油供給將表現(xiàn)充裕。而當前隨著棕櫚油的性價比逐漸顯現(xiàn)，下游的調(diào)和油消費端有貨的工廠已經(jīng)率先修改調(diào)和食用油的配方，棕櫚油對豆油的替代重新出現(xiàn)，在未來棕櫚油大量到港后，預期棕櫚油的食用消費將會最先回溫，相應的豆棕間的價差將會有修復的空間；菜油方面，新季節(jié)加拿大菜籽的預計豐產(chǎn)和大量到港對遠月菜油供給形成壓制，菜油繼續(xù)上行的壓力將會較大，預計同樣存在價差縮小的空間。策略上建議關(guān)注做縮豆棕、豆菜、菜棕間的價差機會或單邊菜油01做空機會。

關(guān)鍵詞： 南華期貨