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文/樂居財(cái)經(jīng) 付魁

兔寶寶（002043.SZ）董事長丁鴻敏自掏腰包獎(jiǎng)勵(lì)員工，卻招來了一封監(jiān)管函。

7月7日，監(jiān)管函顯示，丁鴻敏將個(gè)人持有的德華集團(tuán)股份獎(jiǎng)勵(lì)給核心員工，授予日為 2021 年 11 月 5 日，但直到今年4月28日才披露此事，違反了深交所規(guī)定。

犒賞員工本是好事，卻因披露不及時(shí)受到深交所關(guān)注。近年來，丁鴻敏一直在為員工謀取各種福利，買公寓、買車位、給股權(quán)，這些激勵(lì)似乎頗具成效，從2019年后，兔寶寶(002043)公開資料中很少有高管變動(dòng)。

不過，目前兔寶寶面臨的資金和債務(wù)壓力不小。據(jù)兔寶寶今年第一季度顯示，資金缺口來到了6.53億元，銀行借款在近兩三年一直在7-9億元徘徊。

控股股東東德華集團(tuán)控股股份有限公司（簡稱“德華集團(tuán)”）已開始出手相助。根據(jù)兔寶寶日前發(fā)布的公告，將發(fā)行募集資金不超過5億元的非公開股票，發(fā)行對(duì)象為德華集團(tuán)。募集資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。

信息披露違規(guī)

據(jù)了解，丁鴻敏向德華集團(tuán)的核心員工獎(jiǎng)勵(lì)其個(gè)人持有的德華集團(tuán)股份約291.59萬股，授予日期為2021年11月5日，確認(rèn)股份支付費(fèi)用5161.86萬元。

但這份股權(quán)激勵(lì)推遲至2022年4月28日在2021 年年度報(bào)告中才披露。根據(jù)規(guī)定，上市公司實(shí)際控制人或者持有公司5%以上股份的股東持股情況或者控制公司的情況發(fā)生或者擬發(fā)生較大變化時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。

兔寶寶則違反了上述規(guī)定，因此收到監(jiān)管函。而這份股權(quán)所產(chǎn)生的費(fèi)用也不是個(gè)小數(shù)目。公告顯示，丁鴻敏自掏腰包的290余萬股確認(rèn)股份支付費(fèi)用約為5161.86萬元，該筆股份支付費(fèi)用約占2020年凈利潤的比重為12.82%。

事實(shí)上，近年來，丁鴻敏為員工謀福利的事做了不少。今年4月，兔寶寶發(fā)布關(guān)于子公司購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告，全資子公司德華兔寶寶裝飾材料銷售有限公司（簡稱“銷售公司”）于近日與德清縣德泰置業(yè)有限公司（簡稱“德泰置業(yè)”）簽訂房屋銷售認(rèn)購合同，擬以5200.82萬元購買位于德清武康城東商務(wù)區(qū)的德華東方府13#樓12-19層單人公寓房產(chǎn)共83套，建筑面積約為4545.77平方米。

兔寶寶對(duì)此的解釋是，公司各體系人員數(shù)量逐年提升，現(xiàn)有對(duì)外租賃的公寓房已無法滿足人才住宿需求，為提升公司人才隊(duì)伍的穩(wěn)定性和歸屬感，吸引更多外部優(yōu)秀的經(jīng)營、管理、設(shè)計(jì)、研發(fā)等各類高端人才加盟公司，在滿足核心人才住宿需求的同時(shí)，提升人才引進(jìn)競爭力。

近年來，家居行業(yè)人事變動(dòng)頻頻，僅在今年上半年就有128位家居企業(yè)高管變動(dòng)。（詳見《上半年家居128位高管變動(dòng)，有CEO放棄千萬年薪出走》一文）

而兔寶寶上次的高管變動(dòng)還是在2019年，董事、副總經(jīng)理陳密的書面辭職函。三年時(shí)間，兔寶寶高管幾乎很少有變動(dòng)。

資金缺口6.53億元

2021年，兔寶寶的營收為94.26億元，同比增加45.78%，凈利潤為7.12億元，同比增加76.70%。

看似亮眼業(yè)績的背后，已有暗流在涌動(dòng)。一方面，兔寶寶的凈利潤大增不完全靠主營業(yè)務(wù)的拉動(dòng)；另一方面，兔寶寶還面臨著不小的資金壓力。

2021年，在兔寶寶的非主營業(yè)務(wù)中，公允價(jià)值變動(dòng)損益為1.37億元，約占凈利潤的比重為14.32%。兔寶寶表示，主要系購買大自然家居股權(quán)公允價(jià)值變動(dòng)損益所致。

在資金方面，據(jù)年報(bào)顯示，2021年，兔寶寶的貨幣資金為6.04億元，短期借款為8.10億元，資金缺口約為2.06億元。同期，兔寶寶的貨幣資金同比下降14.08%，短期借款同比增加9.9%，錢在減少而債在增多。

并且錢減少的態(tài)勢一直延續(xù)到今年一季度。截至2022年3月31日，兔寶寶的貨幣資金為3.27億元，短期借款為9.80億元，資金缺口來到了6.53億元。

在負(fù)債方面，相比于之前，也有一定的壓力。2021年，兔寶寶的負(fù)債率為60.06%，而在2019年之前，兔寶寶的負(fù)債率均在50%以下，2017-2019年的負(fù)債率分別為26.76%、43.60%、48.94%。

負(fù)債的增加或與兔寶寶收購青島裕豐漢唐木業(yè)有限公司（簡稱“裕豐漢唐”）有關(guān)。此前，兔寶寶先后以7億元、2.5億元拿下裕豐漢唐70%和25%股權(quán)，成為第一股東，持股比例為95%。

自從收購裕豐漢唐后，兔寶寶的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)均在增加。應(yīng)收賬款從2019年的1.14億元增加到2021年的12.97億元，增加了10倍，應(yīng)收票據(jù)從2019年的“0”增加到2021年的1.63億元。

對(duì)于應(yīng)收賬款的大幅度增加，兔寶寶表示，主要系控股子公司裕豐漢唐應(yīng)收款增加所致。資料顯示，裕豐漢唐主要為房地產(chǎn)開發(fā)商精裝修業(yè)務(wù)提供櫥柜、衣柜、衛(wèi)浴柜等收納系統(tǒng)產(chǎn)品，全年共簽訂戰(zhàn)略客戶37家，其中地產(chǎn)TOP30強(qiáng)客戶16家。

而隨著應(yīng)收賬款的增加，兔寶寶的壞賬準(zhǔn)備也在增加。由2019年的1535.86萬元增加到2021年的1.90億元。

面對(duì)資金和債務(wù)壓力，兔寶寶控股股東伸手相助。日前，兔寶寶發(fā)布關(guān)于非公開發(fā)行股票申請(qǐng)獲得中國證監(jiān)會(huì)受理的公告，擬發(fā)行募集資金總額不超過5億元，發(fā)行對(duì)象為兔寶寶股東德華集團(tuán)，本次發(fā)行完成后，德華集團(tuán)預(yù)計(jì)將持有兔寶寶股票3.01億股，持股比例約為36.89%。

在發(fā)布關(guān)于非公開發(fā)行股票申請(qǐng)獲得中國證監(jiān)會(huì)受理的公告后，兔寶寶股價(jià)股價(jià)開始下滑。7月5日-12日，兔寶寶的收盤價(jià)為10.87元/股、10.42元/股、10.31元/股、10.19元/股、9.88元/股、9.76元/股。7月12日相較于7月5日，約下跌10.21%。

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