【報(bào)資訊】白糖行情下半年或?qū)⒆呷?/h2>

文章來源：我的鋼鐵網(wǎng)　 發(fā)布時(shí)間： 2022-07-10 09:05:08　 責(zé)任編輯：cfenews.com

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(資料圖片)

6 月 18 日巴西石油公司將汽油價(jià)格上調(diào) 5.2%，但因上調(diào)幅度較小，不抵減稅政策影響，乙醇價(jià)格繼續(xù)走弱，截至 6 月 25 日，巴西零售端乙醇汽油比價(jià)已降至 65%，乙醇消費(fèi)競爭力開始顯現(xiàn)。

另外，由于巴西乙醇價(jià)格的下調(diào)及雷亞爾的貶值，截至 7 月 1日，巴西乙醇折糖平價(jià)已下移至17 美分/磅以下，低于糖價(jià)，而巴西正逐漸進(jìn)入壓榨生產(chǎn)高峰期，相對更高的產(chǎn)糖收益將加劇國際貿(mào)易流供應(yīng)壓力。

印度市場21/22 榨季印度糖壓榨生產(chǎn)已近尾聲，產(chǎn)量形勢日漸明朗，生產(chǎn)遠(yuǎn)超榨季初市場的預(yù)期。截至 6 月 6 日，印度已產(chǎn)糖 3523.7 萬噸，同比增加 449.6 萬噸；本榨季參與壓榨的 522家糖廠中有 493 家已收榨，還有 29 家糖廠仍在壓榨，而去年同期僅 4 家糖廠在壓榨。

22/23 年度，全印度平均乙醇汽油摻混率將提升至 12%，乙醇產(chǎn)量目標(biāo)提升至 55 億升，意味著將有 500 萬噸糖進(jìn)入到乙醇產(chǎn)業(yè)。2025 年乙醇摻兌目標(biāo)將提高至 25%，其中逾半數(shù)的乙醇將會來自于甘蔗糖分，用于生產(chǎn)乙醇的糖量將越來越大，到 2025 年乙醇業(yè)消耗糖量預(yù)計(jì)達(dá)到 600 萬噸以上，未來幾年印度可供出口量預(yù)計(jì)將逐年減少，由于甘蔗種植收益遠(yuǎn)高于其他作物，蔗農(nóng)種植積極性仍較高， 22/23 榨季印度甘蔗種植面積預(yù)計(jì)將持穩(wěn)或進(jìn)一步提升， 預(yù)計(jì) 22/23 年度印度甘蔗種植面積將比本年度增加 2%左右。若 6-9 月西南季風(fēng)期降水正常，印度甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍可觀，同比預(yù)期持穩(wěn)略增。22/23 榨季全印度乙醇汽油平均摻混率目標(biāo)提升至 12%，則進(jìn)入到乙醇產(chǎn)業(yè)中的糖量預(yù)計(jì)為 500 萬噸左右。扣除乙醇業(yè)分流走的糖量，22/23 榨季實(shí)際糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將位于 3400 萬噸以上的高位水平，下榨季印度仍需要出口一定量的糖。

22/23 榨季：泰國糖廠對 22/23 榨季甘蔗收購價(jià)在 1000 泰銖/噸左右，相對木薯仍具有較高的種植競爭力，再加上今年降水情況良好，種植面積預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，單產(chǎn)預(yù)計(jì)也將有所提升。初步預(yù)計(jì) 22/23 榨季泰國甘蔗產(chǎn)量將增至 1-1.2 億噸、糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增至 1200- 1300 萬噸左右，則可供出口量將進(jìn)一步增加，預(yù)計(jì)將升至 900 萬噸以上。

22/23 榨季，國產(chǎn)糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有所恢復(fù)，初步估計(jì)在 1035萬噸。2022 年 1-5 月中國累計(jì)進(jìn)口食糖 162 萬噸，同比增加 1 萬噸；21/22 榨季截至 5 月底中國累計(jì)進(jìn)口食糖 346 萬噸，同比減少 65 萬噸。國內(nèi)配額還沒有用完企業(yè)下半年或逢低進(jìn)口增加國內(nèi)供應(yīng)。在加工糖利潤倒掛期間糖漿進(jìn)口對比增加。21/22 榨季截至 5 月底國內(nèi)累計(jì)進(jìn)口糖漿 69.39萬噸，同比增加 15.06 萬噸；2022 年 1-5 月份糖漿累計(jì)進(jìn)口量為 46.37 萬噸，同比增加 29.39萬噸，其中 3-5 月份的月度進(jìn)口量都在 10 萬噸之上。糖漿的進(jìn)口增加會擠占一定國內(nèi)白糖份額。

三季度為巴西壓榨生產(chǎn)高峰期，市場關(guān)注的焦點(diǎn)在于巴西的壓榨生產(chǎn)情況。盡管預(yù)期國際油價(jià)仍維持在高位，但政策面的干預(yù)令國際油價(jià)向巴西汽油乃至乙醇的傳導(dǎo)減弱，再加上巴西減稅政策，乙醇折糖價(jià)將下移，這有利于糖廠分配更多的甘蔗產(chǎn)糖，進(jìn)而可能導(dǎo)致產(chǎn)量的增加。全球 21/22 年度糖產(chǎn)需預(yù)估從之前的短缺 192 萬噸修正為過剩 23.7 萬噸，主要是因?yàn)槿虍a(chǎn)量預(yù)估的上調(diào)；并與其 22/23 年度過剩規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大至 277 萬噸。全球糖基本面前景偏弱。預(yù)計(jì)下半年國際糖價(jià)運(yùn)行區(qū)間較上半年有所下移至 17-19 美分/磅。

國內(nèi)市場價(jià)格由于國內(nèi)本榨季剛剛結(jié)束，配合消費(fèi)旺季到來以及加工糖廠利潤倒掛支撐糖價(jià)。在新榨季來到之前價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，在新榨季開始，新糖上市后以及全球糖市過剩的背景下行情有轉(zhuǎn)弱可能。行情的變化由上半年的看多到到三季度的謹(jǐn)慎看多再到四季度的轉(zhuǎn)弱變化。期貨主力合約的運(yùn)行區(qū)間下移到5600-6000元/噸。

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