宏觀情緒低迷 鎳價大幅下挫

觀點(diǎn)與操作建議

滬鎳主要跌幅來源于上周五晚間，而周一白天運(yùn)行相對平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)端并無突發(fā)事件，下跌的主要因素來源于宏觀層面以及滬鎳偏高的估值修復(fù)。宏觀來看，海外利空因素主要來源于美聯(lián)儲即將到來的加息，而國內(nèi)主要來源于疫情擾動。從產(chǎn)業(yè)來看，庫存低位依然是鎳價最大的支撐，但供應(yīng)邊際改善已經(jīng)出現(xiàn)，高冰鎳逐漸放量補(bǔ)充供應(yīng)，將推動鎳價持續(xù)下行；不銹鋼方面，當(dāng)前市場價格已跌破部分鋼廠成本，鋼廠挺價意愿也將顯現(xiàn)，若價格持續(xù)下行，不排除有鋼廠選擇減產(chǎn)，但當(dāng)前悲觀預(yù)期下不銹鋼價格或還有回落空間。總的來說，宏觀風(fēng)險有所加劇，產(chǎn)業(yè)鏈低迷狀態(tài)持續(xù)，短期鎳及不銹鋼或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

操作上，滬鎳及不銹鋼輕倉做空。NI2205參考區(qū)間216000-225000元/噸，SS2206參考區(qū)間18700-19400元/噸。

相關(guān)市場信息

1、4月25日，在岸人民幣兌美元失守6.55關(guān)口，日內(nèi)跌超600個基點(diǎn)，離岸人民幣失守6.59關(guān)口。

2、【鎳庫存】4月25日LME鎳庫存增312噸至72990噸。

3、4月25日江蘇無錫304冷軋2.0mm價格：北港新材料20000，跌50；德龍20000，跌50；宏旺20000，跌50。

關(guān)鍵詞： 中信建投期貨