隨著各大銀行陸續(xù)披露2021年年報(bào)以及理財(cái)公司陸續(xù)披露2021 年下半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，銀行及理財(cái)公司理財(cái)業(yè)務(wù)資產(chǎn)投向變化也浮出水面。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年多家銀行及旗下理財(cái)公司將合計(jì)非標(biāo)投資占比降到個(gè)位數(shù)，2021年末建設(shè)銀行和建信理財(cái)?shù)睦碡?cái)業(yè)務(wù)合計(jì)非標(biāo)投資余額相比年初減少了64%，合計(jì)非標(biāo)投資占比降至6.35%；浦發(fā)銀行(600000)理財(cái)業(yè)務(wù)的非標(biāo)投資余額也相比年初減少了63%。農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)業(yè)務(wù)2021年末合計(jì)非標(biāo)投資占比為8.71%，非標(biāo)投資余額也相比2020年末減少。

去年或更早成立理財(cái)公司的銀行中，去年普遍繼續(xù)分批將理財(cái)產(chǎn)品劃轉(zhuǎn)至旗下理財(cái)公司，截至目前，大部分理財(cái)產(chǎn)品已劃轉(zhuǎn)至理財(cái)公司，銀行剩余的理財(cái)產(chǎn)品則越來越少。固定收益類資產(chǎn)依然為理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品投資的主要方向。

理財(cái)公司產(chǎn)品余額大增 多家銀行批量劃轉(zhuǎn)

招商銀行(600036)去年的理財(cái)產(chǎn)品劃轉(zhuǎn)從2021年1月份就開始，陸續(xù)分批劃轉(zhuǎn)至理財(cái)公司，去年10月份第7批理財(cái)產(chǎn)品完成劃轉(zhuǎn)。招行在2021年年報(bào)中也提到，根據(jù)資管新規(guī)等相關(guān)政策要求，該行理財(cái)產(chǎn)品逐步遷移至招銀理財(cái)，新產(chǎn)品主要通過招銀理財(cái)發(fā)行。

中信銀行(601998)去年也分多批次劃轉(zhuǎn)了大量理財(cái)產(chǎn)品至旗下理財(cái)公司信銀理財(cái)，帶來信銀理財(cái)產(chǎn)品余額大增，2021年末信銀理財(cái)存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品余額為8179.84億，而2020年末信銀理財(cái)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品余額為398.92億元，2021年存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品余額增長了19.5倍。信銀理財(cái)于2020年7月成立。

在交銀理財(cái)于2019年6月成立后，交通銀行2019年就開始陸續(xù)將理財(cái)產(chǎn)品移交給交銀理財(cái)，2021年末交通銀行存續(xù)期理財(cái)產(chǎn)品金額為12246.64億，相比年初大增129.43%。在今年1月份浦銀理財(cái)成立后，浦發(fā)銀行在今年3月份就開始公告第一批理財(cái)產(chǎn)品劃轉(zhuǎn)，但受一些因素影響劃轉(zhuǎn)出現(xiàn)延遲。

按照《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（銀保監(jiān)會(huì)令2018年第6號）第十四條規(guī)定“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)通過具有獨(dú)立法人地位的子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)。因此商業(yè)銀行成立理財(cái)公司后，大量理財(cái)產(chǎn)品陸續(xù)劃轉(zhuǎn)到理財(cái)公司。

銀行及理財(cái)公司普遍壓縮非標(biāo)規(guī)模

去年各家銀行和理財(cái)公司普遍按照監(jiān)管要求壓降非標(biāo)，推動(dòng)業(yè)務(wù)回歸本源。資管新規(guī)雖然未規(guī)定不能投資非標(biāo)，但提出了期限匹配、限額管理等要求。

浦發(fā)銀行公布的理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告顯示，去年下半年浦發(fā)銀行將非標(biāo)投資比例由22.01%壓縮到8.56%，2021年末相比6月末大幅壓縮。2021年6月末浦發(fā)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資非標(biāo)的余額為2749.54億，占比22.01%，到了2021年年末，浦發(fā)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資非標(biāo)的余額為1005.98萬元，占比8.56%，無論余額還是占比均明顯下滑。

建設(shè)銀行及旗下建信理財(cái)?shù)睦碡?cái)業(yè)務(wù)非標(biāo)投資余額和占比均明顯壓降。2020年末建設(shè)銀行和建信理財(cái)業(yè)務(wù)合計(jì)投資非標(biāo)的總余額為4406.81億，占比為18.26%。而到了2021年年末，建設(shè)銀行和建信理財(cái)?shù)睦碡?cái)業(yè)務(wù)合計(jì)投資非標(biāo)的總余額為1584.5億，相比年初減少64%，占比為6.35%，相比年初的18.26%也出現(xiàn)大幅下降。截至2021年末，建設(shè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資非標(biāo)的余額為261.38億，占比12.68%。建信理財(cái)2021年投資非標(biāo)的余額為1323.12億，占比5.78%。相比2020年末均明顯壓降。

交通銀行及旗下交銀理財(cái)雖然壓降幅度不大，但由于本身占比不算高，因此壓降后非標(biāo)合計(jì)占比也降到了個(gè)位數(shù)。2020年末交通銀行和交銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)業(yè)務(wù)合計(jì)非標(biāo)投資金額1386.61億，占比11.05%。到了2021年末，交通銀行和交銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)業(yè)務(wù)合計(jì)非標(biāo)投資金額1239.86億，占比降到了8.07%。具體來看，截至2021年末，交通銀行理財(cái)業(yè)務(wù)非標(biāo)投資金額494.44億，占比30.13%，交銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)業(yè)務(wù)非標(biāo)投資金額745.42億，占比5.43%。

農(nóng)業(yè)銀行和旗下農(nóng)銀理財(cái)?shù)暮嫌?jì)非標(biāo)投資余額也出現(xiàn)下降，2021年農(nóng)銀理財(cái)和農(nóng)業(yè)銀行合計(jì)非標(biāo)投資余額1873.46億，占比8.71%。而2020年末，光農(nóng)業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)非標(biāo)投資余額就有2317.6億。農(nóng)銀理財(cái)2020年末非標(biāo)投資數(shù)據(jù)未披露。

此外，民生銀行(600016)也在2021年持續(xù)壓降信托及資管計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品等非標(biāo)投資，據(jù)民生銀行2021年年報(bào)披露，2021年民生銀行非標(biāo)投資日均規(guī)模同比下降2459.03億元，結(jié)構(gòu)性存款日均比上年下降4218.40億元。

按照監(jiān)管要求壓降非標(biāo)也會(huì)給收入帶來一定影響，民生銀行在2021年年報(bào)中稱，大幅壓降非標(biāo)投資，推動(dòng)業(yè)務(wù)回歸本源，也給業(yè)務(wù)收入帶來影響。

多家理財(cái)公司間接投資比例提高 權(quán)益配置有升有降

從大部分理財(cái)公司2021 年下半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告來看，由于理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品主要銷售對象依然為追求穩(wěn)健的銀行客戶，因此理財(cái)產(chǎn)品的主要投向依然為固定收益類資產(chǎn)，比如截至2021年末，農(nóng)銀理財(cái)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品92.75%的資產(chǎn)投資固定收益類資產(chǎn)，信銀理財(cái)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品80.25%的資產(chǎn)投資債權(quán)類資產(chǎn)，興銀理財(cái)75.07%的資產(chǎn)投資債權(quán)類資產(chǎn)。

而風(fēng)險(xiǎn)相對較高的權(quán)益類資產(chǎn)，各家理財(cái)公司的存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品投資的比例普遍不高，相對較高的有農(nóng)銀理財(cái)、光大理財(cái)、交銀理財(cái)?shù)?。穿透后，去年末農(nóng)銀理財(cái)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例為5.54%，相比2021年6月末6.65%的投資比例有所下降。

交銀理財(cái)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品去年下半年也降低了投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例，投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例由去年6月末的6.01%下降至去年末的4.03%。

去年末降低權(quán)益類資產(chǎn)投資比例無疑是明智的選擇，今年開年股市就出現(xiàn)大跌，目前上證指數(shù)已從去年末的3639.78，最低跌至3023.3，目前雖然有所回升，依然還在3200點(diǎn)附近波動(dòng)。

光大理財(cái)未披露公募資管產(chǎn)品投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例，若僅統(tǒng)計(jì)直接投資權(quán)益類資產(chǎn)和通過私募資管產(chǎn)品投資權(quán)益類資產(chǎn)比例，2021年末該數(shù)據(jù)為5.94%，相比2021年6月末的3.4%進(jìn)一步提高。

通過投資資管產(chǎn)品、公私募基金進(jìn)行間接投資為不少理財(cái)公司的選擇，尤其通過資管產(chǎn)品間接投資的比例不低。去年下半年多家理財(cái)公司的理財(cái)業(yè)務(wù)提高了通過資管產(chǎn)品進(jìn)行間接投資的比例，比如光大理財(cái)去年末存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品投資私募資管產(chǎn)品的比例為32.66%、投資公募資管產(chǎn)品的比例為1.22%，合計(jì)通過資管產(chǎn)品投資的比例為33.88%，較2021年年中20%左右的比例進(jìn)一步提高。

工銀理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)在去年下半年將通過資管產(chǎn)品間接投資的比例提高到50%以上，去年年末工銀理財(cái)通過資管產(chǎn)品間接投資的比例為52.81%，相比去年6月末40.53%的比例進(jìn)一步提高；農(nóng)銀理財(cái)去年末通過資管產(chǎn)品間接投資的比例為50.65%，相比去年6月末28.98%的比例大幅提高。

關(guān)鍵詞：