在地產(chǎn)迎來(lái)大面積退潮，多只高位股跌停之際，作為地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈炒作的延伸并與之息息相關(guān)的基建板塊，開(kāi)始活躍起來(lái)。

4月8日，工程咨詢服務(wù)、工程建設(shè)、水泥建材、海綿城市以及地下管網(wǎng)等板塊表現(xiàn)活躍，漲停潮輪番上演。華藍(lán)集團(tuán)20cm漲停，中巖大地、中化巖石、北新路橋(002307)、寧波富達(dá)(600724)、國(guó)統(tǒng)股份(002205)和三和管樁漲停。

從基本面來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的1-2月份投資數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.1%，增速比2021年全年加快7.7個(gè)百分點(diǎn)，投資新開(kāi)工項(xiàng)目個(gè)數(shù)同比增長(zhǎng)1.1倍，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)62.8%，整體上看基建行業(yè)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。

從資金角度來(lái)看，地方政府新增專項(xiàng)債券發(fā)行提速更為顯著。今年國(guó)家擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬(wàn)億元，疊加2021年四季度有1.2萬(wàn)億專項(xiàng)債的實(shí)物工作量要轉(zhuǎn)到今年，因此今年共有4.85萬(wàn)億的專項(xiàng)債可供具體項(xiàng)目使用。另外，證監(jiān)會(huì)正在研究制定基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募規(guī)則。隨著REITs制度的不斷完善以及新產(chǎn)品的逐步增多，基建行業(yè)將吸引更多的社會(huì)資本參與投資，迎來(lái)新的增量資金。

消息面上，4月7日晚間，一則“中國(guó)基建投資總額將達(dá)2.3萬(wàn)億美元（約14.8萬(wàn)億人民幣）”的消息在市場(chǎng)傳開(kāi)。不少投資者誤認(rèn)為，這意味著在房地產(chǎn)投資難有起色的情況下，基建投資將扛起今年穩(wěn)增長(zhǎng)的大旗，甚至不排除復(fù)刻2009年4萬(wàn)億刺激計(jì)劃下，基建投資年度增速高達(dá)50%以上的局面。

專業(yè)人士發(fā)現(xiàn)這則消息的邏輯存在問(wèn)題。原文實(shí)際混淆了一個(gè)基礎(chǔ)概念，也即將2022年初全國(guó)各地亮出的重大項(xiàng)目投資清單簡(jiǎn)單加總，就得出了2022年基建投資總額將達(dá)14.8萬(wàn)億人民幣的結(jié)論。

事實(shí)上，此類重大項(xiàng)目投資清單發(fā)布是各地年初的常規(guī)動(dòng)作。此前相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月16日多省市發(fā)布了2022年重大項(xiàng)目投資清單，總投資額合計(jì)至少超過(guò)25萬(wàn)億元。一般來(lái)講，受配套資金、開(kāi)工節(jié)奏等因素的影響，這一類項(xiàng)目能否在年內(nèi)落地存在比較大的不確定性。因此，此類加總數(shù)不宜作為觀察當(dāng)年基建投資完成額的可靠指標(biāo)。

川財(cái)證券：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在上半年是確定性較高的板塊

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在上半年幾乎處于“明牌”狀態(tài)，就是要發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)就業(yè)的作用，是確定性較高的板塊，所以市場(chǎng)對(duì)基建板塊的業(yè)績(jī)?cè)鏊偈禽^好預(yù)期的，這種預(yù)期一定程度上對(duì)沖了利空因素對(duì)市場(chǎng)造成的擾動(dòng)。

那么隨著二季度傳統(tǒng)旺季的到來(lái)基建板塊能否取代地產(chǎn)成為市場(chǎng)新主線，或可關(guān)注以下兩點(diǎn)？

其一則是，海南瑞澤(002596)與國(guó)統(tǒng)股份領(lǐng)漲股必須進(jìn)一步打開(kāi)上行空間。目前來(lái)看，海南瑞澤昨日經(jīng)歷了全天拉鋸后終在尾盤(pán)成功完成回封，頗具龍頭氣質(zhì)；而國(guó)統(tǒng)股份更是在前日上演“地天板”，當(dāng)上述兩大個(gè)股進(jìn)一步?jīng)_高拉板，勢(shì)必會(huì)吸引更多的資金入駐基建。其二則是當(dāng)基建板塊出現(xiàn)短線分歧整理后，次日能經(jīng)得住分化慣性而反身強(qiáng)勢(shì)修復(fù)，這也是主線板塊的特征之一。

任澤平：結(jié)構(gòu)性牛市的五大機(jī)會(huì)

任澤平認(rèn)為，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，傳導(dǎo)的順序是：政策底、情緒底、市場(chǎng)底、經(jīng)濟(jì)底。近期基建投資觸底回升、社融M2增速波動(dòng)回升、PMI基建新訂單回升，后續(xù)觀察房地產(chǎn)銷售軟著陸、小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善等。

預(yù)計(jì)近期穩(wěn)增長(zhǎng)措施有望加碼加快，包括但不限于新基建加大投資、房地產(chǎn)軟著陸措施密集出臺(tái)、寬貨幣寬信用加大力度、降低融資成本、退稅減稅等。

第四大機(jī)會(huì)，受益于新基建的：今年穩(wěn)增長(zhǎng)的主要發(fā)力點(diǎn)在于基建，也是信貸投放、專項(xiàng)債支持、項(xiàng)目審批等重點(diǎn)支持的領(lǐng)域。

未來(lái)結(jié)構(gòu)性牛市的五大機(jī)會(huì)，其中第四大機(jī)會(huì)為受益于新基建的：今年穩(wěn)增長(zhǎng)的主要發(fā)力點(diǎn)在于基建，也是信貸投放、專項(xiàng)債支持、項(xiàng)目審批等重點(diǎn)支持的領(lǐng)域。

安信證券：看好建筑光伏投資機(jī)會(huì)，穩(wěn)增長(zhǎng)仍為長(zhǎng)期基調(diào)

建筑行業(yè)基本面整體向好，行業(yè)龍頭和區(qū)域龍頭受益于“國(guó)進(jìn)民退”和行業(yè)集中度提高，新簽訂單、業(yè)績(jī)雙雙快速增長(zhǎng)。同時(shí)，建筑行業(yè)積極擁抱“新經(jīng)濟(jì)”，“建筑+”時(shí)代來(lái)臨，打開(kāi)公司未來(lái)發(fā)展空間。在配置主線上，我們建議圍繞“兩新一重”基建龍頭及“雙碳”背景下“建筑+”新業(yè)務(wù)板塊積極布局：

（1）“兩新一重”基建龍頭。建筑央企、區(qū)域基建龍頭將充分受益“兩新一重”建設(shè)，且建筑央企、區(qū)域基建龍頭是“國(guó)進(jìn)民退”、行業(yè)集中度提高的主要受益者，新簽訂單和業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮麗，估值優(yōu)勢(shì)十分顯著。同時(shí)，城軌設(shè)計(jì)和減振龍頭將充分受益于新型城鎮(zhèn)化建設(shè)下城市軌交需求的釋放。

（2）基建勘察設(shè)計(jì)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。華設(shè)集團(tuán)、設(shè)計(jì)總院(603357)，產(chǎn)業(yè)鏈前端優(yōu)先受益穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下基建需求釋放，十四五期間，多個(gè)省份計(jì)劃基建投資規(guī)模高增，優(yōu)質(zhì)設(shè)計(jì)龍頭訂單承攬優(yōu)勢(shì)顯著，市占率提升可期。

（3）抽水蓄能受益公司。水利水電工程企業(yè)擁有抽水蓄能工程建設(shè)經(jīng)營(yíng)，有大多擁有水電運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，布局抽水蓄能電站可能性較大，未來(lái)有望充分受益抽水蓄能發(fā)展。

（4）裝配式建筑。在碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)背景下，以混凝土結(jié)構(gòu)和鋼結(jié)構(gòu)為主要形式的裝配式建筑領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)充分受益行業(yè)景氣度的進(jìn)一步提升和需求釋放，有望成為碳中和目標(biāo)下的重要發(fā)展領(lǐng)域。

（5）新型電力建設(shè)。在以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)建設(shè)背景下，涉足電力建設(shè)領(lǐng)域的建筑企業(yè)有望受益電網(wǎng)投資建設(shè)和運(yùn)維需求提升、BIPV和儲(chǔ)能需求釋放。

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