天然氣價(jià)格仍有很大的上漲空間，一些天然氣生產(chǎn)商將大大受益。

俄烏沖突以及歐洲對(duì)俄羅斯能源的依賴凸顯出美國(guó)天然氣在戰(zhàn)略上的重要性，這也為美國(guó)天然氣生產(chǎn)商打開(kāi)了另一個(gè)機(jī)會(huì)大門(mén)，它們的股價(jià)還未充分反映出全球?qū)μ烊粴馊找嬖鲩L(zhǎng)的需求。

雖然過(guò)去一年美國(guó)天然氣價(jià)格翻了一番，但與世界其他地區(qū)相比仍然很便宜，只相當(dāng)于歐洲天然氣價(jià)格的十分之一左右。摩根大通(J.P. Morgan)分析師阿倫·賈亞拉姆(Arun Jayaram)預(yù)計(jì)，美國(guó)天然氣價(jià)格的上漲將縮小這一差距。

賈亞拉姆說(shuō)：“在過(guò)去八、九年的大部分時(shí)間里，美國(guó)天然氣存在結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過(guò)剩的情況，在生產(chǎn)商減少資本支出和出口需求增長(zhǎng)之際，這種情況正在發(fā)生變化。”

美國(guó)液化天然氣(LNG)的出口量約占其日產(chǎn)量的10%，在歐洲減少對(duì)俄羅斯天然氣的購(gòu)買(mǎi)量之際，美國(guó)出口到歐洲的LNG將增多。今年1月，美國(guó)向歐洲出口的LNG首次超過(guò)俄羅斯。隨著新設(shè)施的建成，到2027年，美國(guó)的LNG出口預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)50%。

與此同時(shí)，預(yù)計(jì)到2025年美國(guó)的天然氣總需求將增長(zhǎng)10%。美國(guó)能源情報(bào)署的數(shù)據(jù)顯示。EQT (EQT)、切薩皮克能源(CHK)和Coterra Energy (CTRA)等生產(chǎn)商將從中受益。雖然加價(jià)公司的股價(jià)最近已有所上漲，但充裕的自由現(xiàn)金流、強(qiáng)勁或迅速改善的資產(chǎn)負(fù)債表以及更高的股東資本回報(bào)仍令它們的股票看起來(lái)很有吸引力。

Wolfe Research能源分析師喬?！の鳡柛ニ固?Josh Silverstein)說(shuō)：“之前有越來(lái)越多的投資者買(mǎi)入能源股，他們主要選擇的是?？松梨诤脱┓瘕堖@類(lèi)流動(dòng)性最大的股票，但隨著投資者開(kāi)始把目光投向能源其他領(lǐng)域之際，天然氣生產(chǎn)商有望脫穎而出?！?/p>

以下是值得投資者考慮的7家天然氣生產(chǎn)商。

EQT近期股價(jià)表現(xiàn)不佳，因?yàn)樵摴疽赃h(yuǎn)低于當(dāng)前價(jià)格的價(jià)格對(duì)2021年的大部分產(chǎn)量和2022年的65%產(chǎn)量進(jìn)行了對(duì)沖。好消息是，2023年的對(duì)沖率僅為40%。EQT近期股價(jià)在25美元左右，預(yù)計(jì)今年的自由現(xiàn)金流收益率將接近20%，到2023年將超過(guò)25%。該公司最近開(kāi)始派發(fā)50美分的年度股息，股息收益率為2%。

西爾弗斯坦指出，EQT的資產(chǎn)負(fù)債情況正在改善，自由現(xiàn)金流收益率不斷上升，他認(rèn)為EQT的股價(jià)能漲到35美元。

Coterra由Cabot Oil and Gas和Cimarex Energy去年合并而成，今年基本上沒(méi)有對(duì)產(chǎn)量做對(duì)沖。該公司的資產(chǎn)負(fù)債表在業(yè)內(nèi)名列前茅。

和越來(lái)越多的能源行業(yè)公司一樣，Coterra既派發(fā)基本股息也派發(fā)隨利潤(rùn)變化的可變股息。該公司股價(jià)近期約為26美元，股息收益率約為8.7%?；竟上⑹敲磕昝抗?0美分。

切薩皮克去年擺脫了破產(chǎn)保護(hù)，近期股價(jià)為79美元，基本股息和可變股息加起來(lái)的股息收益率約為9%。西爾弗斯坦對(duì)該股的評(píng)級(jí)為“跑贏大盤(pán)”，目標(biāo)價(jià)96美元。

Antero Resources (AR)是美國(guó)丙烷和丁烷等天然氣凝析液(NGL)第二大生產(chǎn)商，過(guò)去一年該公司股價(jià)大幅上漲。

摩根大通的賈亞拉姆說(shuō)：“除了受益于美國(guó)天然氣價(jià)格上漲，NGL也是Antero的一個(gè)獨(dú)特的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)力。”他還指出，Antero今年的自由現(xiàn)金流收益率預(yù)計(jì)將達(dá)到25%，是業(yè)內(nèi)最高水平之一。該公司對(duì)今年50%的天然氣產(chǎn)量進(jìn)行了對(duì)沖，2023年的對(duì)沖量較少。賈亞拉姆對(duì)Antero的評(píng)級(jí)為“增持”，目標(biāo)股價(jià)為28美元，近期該公司股價(jià)在24美元左右。

Southwestern Energy (SWN)近期股價(jià)在5美元左右，是去年股價(jià)表現(xiàn)最差的天然氣公司，主要受收購(gòu)和債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)更沉重的拖累。該公司還對(duì)2022年約75%的天然氣產(chǎn)量做了對(duì)沖。不過(guò)預(yù)計(jì)今年自由現(xiàn)金流收益率能達(dá)到25%，股價(jià)還有上漲空間。

和Antero一樣，Range Resources (RRC)也得益于大量的NGL生產(chǎn)，占其產(chǎn)量的25%左右。該公司宣布了2022年5億美元的回購(gòu)計(jì)劃，并計(jì)劃從今年晚些時(shí)候開(kāi)始支付32美分的年度股息。按近期25美元的股價(jià)計(jì)算，股息收益率為1.3%。

Tourmaline Oil(TRMLF)是加拿大最大的天然氣生產(chǎn)商。該公司在美國(guó)上市的股票價(jià)格近期約為40美元，該公司也派發(fā)基礎(chǔ)股息和特別股息，股息收益率為4%。Tourmaline的債務(wù)較少，預(yù)計(jì)今年的自由現(xiàn)金流將超過(guò)20億美元。Tourmaline是Peters & Co.分析師泰勒·里爾登(Tyler Reardon)的首選股，他給出的目標(biāo)價(jià)為60美元。

就算計(jì)入最近的漲幅，美國(guó)天然氣價(jià)格仍僅為油價(jià)的四分之一。在全球天然氣需求增長(zhǎng)之際，投資者可以考慮進(jìn)入這一領(lǐng)域。

文 |《巴倫周刊》撰稿人安德魯·巴里(Andrew Bary)

編輯 | 郭力群

翻譯 | 小彩

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《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見(jiàn)2022年3月4日?qǐng)?bào)道“Here Are 7 Stocks to Play the Rally in Natural Gas”。

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