近期，俄烏沖突疊加疫情因素，令港股持續(xù)承壓，市場(chǎng)情緒低迷。不過，令人欣慰的是，本周市場(chǎng)迎來了一個(gè)好消息。

今日(3月7日)，上海證券交易所正式發(fā)布港股通標(biāo)的調(diào)整公告，新增26家港股上市公司，中國(guó)有色礦業(yè)有限公司(股份代碼：1258.HK，股份簡(jiǎn)稱：中國(guó)有色礦業(yè))被納入其中。這是繼2月18日被宣布納入恒生綜合指數(shù)(HSI.HI，下稱恒指)后，該公司正式成為港股通標(biāo)的。

據(jù)悉，本次調(diào)整將于今日隨著恒指成分股的調(diào)整落地而正式生效。這也意味著，即日起南下資金可隨時(shí)發(fā)車。

估值便宜，市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼

截至3月4日(下同)，中國(guó)有色礦業(yè)今年以來漲幅達(dá)31.62%，遠(yuǎn)超同期恒指漲幅(-6.38%)，也超過擴(kuò)容前該指數(shù)所有成分股漲幅。如按年內(nèi)漲幅排名，位列擴(kuò)容后的恒指成分股Top 3榜單。而在剛剛過去的2021年，中國(guó)有色礦業(yè)全年漲幅達(dá)45.01%，期間多次創(chuàng)下歷史新高。亮眼的市場(chǎng)表現(xiàn)令這家公司吸引了不少投資者關(guān)注。

從公開資料來看，中國(guó)有色礦業(yè)的控股股東是中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司，國(guó)資委直屬的大型央企。中國(guó)有色礦業(yè)在中國(guó)和海外從事有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)及相關(guān)業(yè)務(wù)，是中國(guó)有色集團(tuán)旗下唯一從事銅鈷資源開發(fā)的海外平臺(tái)，也是全球領(lǐng)先的銅生產(chǎn)商。

分析人士指出，成為港股通標(biāo)的對(duì)于中國(guó)有色礦業(yè)來將是進(jìn)一步利好?？紤]到內(nèi)地和香港兩地的估值差異，成為港股通標(biāo)的后，流動(dòng)性溢價(jià)效應(yīng)會(huì)一步打開公司的估值上升空間。目前中國(guó)有色礦業(yè)的動(dòng)態(tài)估值(PE-TTM)不到6倍，無論放在A股還是港股市場(chǎng)同類板塊當(dāng)中，都相當(dāng)便宜。

業(yè)績(jī)猛增，銅巨頭迎來“高光時(shí)刻”

據(jù)悉，港股通名單錨定恒生綜合指數(shù)成分股，此次入選港股通的上市公司平均市值門檻高達(dá)82億港元，顯著高于港股通要求的50億港元最低市值標(biāo)準(zhǔn)，而中國(guó)有色礦業(yè)市值超過150億港元。

目前中國(guó)礦業(yè)尚未正式發(fā)布2021年年報(bào)，稍早前的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤(rùn)為3.4億美元，同比猛增172%，為近5年來的新高。從公開數(shù)據(jù)來看，該公司近5年的營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)16.94%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過24%；整體毛利率近4年來基本穩(wěn)定在24%左右，2021年上半年進(jìn)一步增至29%。從整體財(cái)務(wù)狀況來看，持續(xù)保持著較高速的增長(zhǎng)。

從經(jīng)營(yíng)情況來看，中國(guó)有色礦業(yè)長(zhǎng)期聚焦于銅鈷業(yè)務(wù)，在垂直領(lǐng)域深耕逾20年，在海外擁有豐富的銅鈷資源，是一家集銅鈷采選、冶煉和銷售于一體的國(guó)際化礦業(yè)公司，產(chǎn)業(yè)鏈完整，綜合實(shí)力雄厚。

銅鈷是高度依賴于資金投入、資源控制和成本控制的業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)門檻較高，護(hù)城河較寬。中國(guó)有色礦業(yè)在其具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的銅相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域長(zhǎng)期保持較高毛利率，帶動(dòng)公司盈利能力持續(xù)提升。鈷業(yè)務(wù)方面，該公司預(yù)計(jì)，2022年重點(diǎn)業(yè)務(wù)項(xiàng)目氫氧化鈷產(chǎn)能將達(dá)到約1200噸，比2021年的產(chǎn)能再翻一番，將進(jìn)一步提升公司的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。

出色的業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)，再加上納入恒指和港股通，2022年剛開年，中國(guó)有色礦業(yè)這家銅業(yè)巨頭就迎來了它的“高光時(shí)刻”。

資源為王，超級(jí)周期持續(xù)受益

值得一提的是，中國(guó)有色礦業(yè)是國(guó)內(nèi)較早開拓海外資源市場(chǎng)的中資企業(yè)。它是首家投資于贊比亞銅產(chǎn)業(yè)的中國(guó)公司，也是首支登陸港股市場(chǎng)的非洲概念股。

自1998年收購贊比亞謙比希銅礦公司以來，中國(guó)有色礦業(yè)深耕中南部非洲，已經(jīng)在贊比亞經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)超過23年，在剛果(金)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)超過11年。在當(dāng)今資源為王的背景下，顯著的海外先發(fā)優(yōu)勢(shì)和優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢(shì)讓其具備了強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

截至2020年底，中國(guó)有色礦業(yè)坐擁已探明銅資源量584萬噸，儲(chǔ)量239萬噸；鈷資源量17萬噸，儲(chǔ)量5萬噸。公司表示，2022年還將繼續(xù)堅(jiān)持以資源開發(fā)為核心戰(zhàn)略，積極尋找國(guó)際并購機(jī)會(huì)，進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

目前，全球經(jīng)濟(jì)正逐漸從新冠疫情中復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)以新能源產(chǎn)業(yè)為代表的新基建大周期開啟，市場(chǎng)預(yù)期銅鈷等基礎(chǔ)資源需求將持續(xù)增加，銅礦的需求也將進(jìn)一步增加。分析人士指出，近年來鈷產(chǎn)品價(jià)格高企，與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的“井噴”具有高度的關(guān)聯(lián)性；近期全球銅庫存再次接近歷史低點(diǎn)，國(guó)際銅價(jià)伴隨著俄烏沖突的持續(xù)急速暴漲，也顯示出市場(chǎng)對(duì)銅的強(qiáng)勁需求。

國(guó)際大行認(rèn)為，隨著全球“碳中和”計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)，銅鈷價(jià)格長(zhǎng)期看漲，相關(guān)產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉硪粋€(gè)前所未見的超長(zhǎng)景氣周期?；ㄆ祛A(yù)期，這個(gè)“超級(jí)周期”將至少持續(xù)3~4年。從“超級(jí)周期”的角度來看，坐擁豐富銅鈷資源的中國(guó)有色礦業(yè)將持續(xù)受益。

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