A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整，賺錢(qián)效應(yīng)不佳，公募基金發(fā)行再度進(jìn)入“冰點(diǎn)期”。

2022年開(kāi)年前2個(gè)月，基金產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量、份額同比大降46%、89%，境況甚至比市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的2018年同期更為慘淡。此外，還有多只基金發(fā)行失敗。

不過(guò)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，基金發(fā)行遇冷并不代表后期市場(chǎng)沒(méi)有上漲機(jī)會(huì)。

基金發(fā)行遇冷

盡管近日市場(chǎng)出現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但2月基金發(fā)行依然不容樂(lè)觀，發(fā)行數(shù)量、份額環(huán)比均出現(xiàn)大幅下滑。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，截至2月28日，2月新成立基金數(shù)量共58只，相比1月的148只再度下滑約六成；基金發(fā)行份額合計(jì)294.15億份，相比1月的1188.20億份大幅縮水75%。單只基金發(fā)行份額也從1月的8.03億份下跌至2月的5.07億份，為近12個(gè)月以來(lái)的最低水平。

從結(jié)構(gòu)來(lái)看，2月股票型、混合型、債券型發(fā)行份額占比分別為11.79%、57.29%和26.21%。相比1月混合型基金近七成和去年12月債券型基金近五成，發(fā)行占比更加均衡。不過(guò)，2月債券型基金的平均發(fā)行份額略高于1月，為11.01億份；而股票型、混合型基金的平均發(fā)行份額則繼續(xù)保持下滑態(tài)勢(shì)，分別為2.67億份和4.81億份。

在基金發(fā)行降溫的情況下，投資者對(duì)更為穩(wěn)健的債券型產(chǎn)品投資熱情明顯升溫。就單個(gè)產(chǎn)品而言，2月僅有4只基金發(fā)行份額超過(guò)10億份，其中多為債券型：工銀瑞興一年定開(kāi)純債債券發(fā)起式以40.10億份的發(fā)行份額位列榜首，富國(guó)裕利債券A、南方寶?；旌螦、大成惠信一年定開(kāi)債發(fā)起式發(fā)行份額在10億至20億份之間。

不僅如此，年內(nèi)已有6只基金募資失敗。

3月2日，創(chuàng)金合信基金公告稱，旗下產(chǎn)品創(chuàng)金合信甄選回報(bào)混合型截至2月28日基金募集期限屆滿，由于未能滿足基金合同規(guī)定的備案條件，故基金合同不能生效。

創(chuàng)金合信也是繼中銀證券、同泰基金、平安基金、德邦基金、寶盈基金之后，年內(nèi)第六家出現(xiàn)發(fā)行失敗的基金公司。

不等于市場(chǎng)走弱

今年以來(lái)，基金收益率也有所下滑。

浙商證券研報(bào)顯示，2021年普通股票型和偏股混合型基金收益率分別為9.6%和7.7%，較2019年、2020年（收益率近50%）出現(xiàn)下滑。

而2022年初以來(lái)，市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，普通股票型和偏股混合型基金收益率由正轉(zhuǎn)負(fù)，截至2月22日跌幅分別達(dá)9.5%和9.6%。

不過(guò)，如果將時(shí)間線拉長(zhǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)近年以來(lái)基金發(fā)行遇冷表現(xiàn)出持續(xù)時(shí)間短、發(fā)行規(guī)模仍可觀的特點(diǎn)。

近年來(lái)，偏股型基金在2019年5月~6月、2019年9月、2020年3月~4月、2020年10月、2021年2月~4月、2021年9月期間發(fā)生過(guò)6次發(fā)行遇冷。浙商證券表示，基金發(fā)行遇冷持續(xù)時(shí)間在早些年和近兩年明顯分化。早些年基金遇冷持續(xù)時(shí)間往往較長(zhǎng)，例如在2012年2月~2014年9月、2015年7月~2017年9月期間，基金發(fā)行持續(xù)低迷。

同時(shí)，近三年基金發(fā)行遇冷時(shí)，發(fā)行份額仍高于歷史。2019年以來(lái)，偏股型基金上述6次發(fā)行遇冷，但區(qū)間發(fā)行份額均值仍有近540億元，遠(yuǎn)超歷史水平。

浙商證券表示，基金發(fā)行遇冷并不代表市場(chǎng)沒(méi)有上漲機(jī)會(huì)。

其中，在2019年9月、2020年10月這兩次發(fā)行遇冷階段中，萬(wàn)得全A實(shí)現(xiàn)了0.77%和1.05%的上漲，且在遇冷持續(xù)1~2月后，基金發(fā)行份額和市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)同步回暖，可見(jiàn)發(fā)行減少與遇冷后市場(chǎng)下跌無(wú)絕對(duì)關(guān)系。

而且近兩年基金發(fā)行量和市場(chǎng)走勢(shì)間相關(guān)性出現(xiàn)走弱。從相關(guān)系數(shù)來(lái)看，2012年以來(lái)，發(fā)行量和萬(wàn)得全A走勢(shì)間相關(guān)性高達(dá)0.52，但近兩年兩者間相關(guān)性下滑至不足0.05。

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