2022年3月2日安圖生物(603658)（603658）發(fā)布公告稱：首源投資(香港)有限公司劉國杰于2022年2月28日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問：在過去的兩到三年內(nèi),您覺得公司的表現(xiàn)如何?有哪些表現(xiàn)比較好的地方?有哪些是不盡如意的地方?

答：在過去的兩三年中，由于中國新冠疫情的反復(fù)，導(dǎo)致國內(nèi)IVD領(lǐng)域企業(yè)整體上受到一定影響。2020年初新冠疫情爆發(fā)，公司在常規(guī)分子診斷領(lǐng)域重視程度不足，在抗疫過程中未發(fā)揮應(yīng)有的表現(xiàn)。2021年公司推出了分子診斷體系產(chǎn)品全自動核酸提純及實時熒光PCR分析系統(tǒng)，配套系列核酸檢測試劑使用。該系統(tǒng)具備全自動、單個隨機、快速等特點，滿足醫(yī)院隨到隨檢的需求，能解決醫(yī)院的痛點問題，是一個很好的發(fā)展方向。公司在國際營銷業(yè)務(wù)上有所不足，需大幅度提高。公司目前已在深圳設(shè)立國際營銷中心，重新搭建國際營銷網(wǎng)絡(luò)及團隊，爭取2022年在國際市場業(yè)務(wù)上能有所起色。

問：您剛提到的2022年公司會進一步提高銷售網(wǎng)絡(luò),這個是只國際銷售網(wǎng)絡(luò)還是國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)也包含在內(nèi)呢?

答：主要是國際營銷網(wǎng)絡(luò)布局的拓展。

問：能不能講一下在過去3年內(nèi)您認為國際國內(nèi)的競爭環(huán)境有什么變化?您預(yù)期未來會有什么的變化?

答：公司國際營銷基礎(chǔ)較弱，與友商相比差距較大；國內(nèi)公司在國際上市場越來越活躍。國內(nèi)市場環(huán)境變化不大。近兩三年更多的IVD企業(yè)進入資本市場，從資本市場獲得了資金，從而采用更靈活的銷售策略去拓展市場，致使國內(nèi)市場競爭略有加劇。因資本介入導(dǎo)致企業(yè)間競爭加劇的情形是暫時性的，最終回歸本源，仍將回歸于企業(yè)本身的產(chǎn)品競爭、服務(wù)競爭等。

問：想了解下,國內(nèi)醫(yī)療板塊法規(guī)的變化情況.比如集采的政策出臺后會導(dǎo)致產(chǎn)品價格的下跌,一些法律法規(guī)政策的調(diào)整傾向于讓醫(yī)院購買國產(chǎn)廠家的產(chǎn)品而不是進口的產(chǎn)品.那在未來會有哪些法律法規(guī)的調(diào)整?于公司及行業(yè)而言是機會還是風(fēng)險呢?

答：IVD行業(yè)實行類似于藥品行業(yè)的集采是不現(xiàn)實的，因為檢測項目的試劑需與配套設(shè)備搭配使用。相關(guān)職能部門從未出臺任何法規(guī)限制使用進口產(chǎn)品。主要是IVD進口品牌產(chǎn)品國內(nèi)市場售價大多遠高于歐美等國際市場售價，改變這種不合理的價格局面才是相關(guān)職能部門的初衷。集采政策的落地于公司而言有一定壓力，但更多的是機遇。

問：DRG的推行有助于中國企業(yè)增加市場份額,這個邏輯和機制是怎樣的?是因為國產(chǎn)品牌價格低?還是政府會出臺相關(guān)舉措呢?

答：實行按病種付費模式后，檢測項目成為成本項，醫(yī)院在部分檢測項目的選擇上將主動傾向于使用性價比高的產(chǎn)品，而進口品牌產(chǎn)品的國內(nèi)售價確實較高。

問：為什么外國的友商在中國市場的銷售價格比其他市場更貴呢?按說中國是一個更大的市場,定價應(yīng)該更有優(yōu)勢.

答：這和國際友商在中國市場的定價策略有關(guān)，也是市場的歷史延續(xù)性問題。

問：迪安診斷(300244)與公司是怎樣的關(guān)系?是合作伙伴么?

答：迪安診斷主要在中國從事第三方診斷服務(wù)，曾與安圖生物在河南鄭州合作設(shè)立子公司鄭州迪安圖醫(yī)學(xué)檢驗所有限公司（以下簡稱“迪安圖”），迪安診斷持股65%，安圖生物持股35%，主要從事河南省的第三方檢驗業(yè)務(wù)；2020年安圖生物已完成股權(quán)退出。

問：想了解一下公司與迪安圖建立合作的原因?以及公司為何股權(quán)退出?

答：雙方建立合作時間較早，主要基于雙方的互惠共贏。迪安診斷通過公司在河南影響力能更好地拓展河南市場，而公司對于河南第三方診斷市場也有良好的預(yù)估，公司部分項目也能通過第三方實驗室進行更好的驗證。迪安圖在后續(xù)實際運營中未能實現(xiàn)預(yù)期目標，經(jīng)雙方協(xié)商公司選擇股權(quán)退出。

問：公司為什么沒有參與安徽集采的價格談判?這對公司會有怎樣的影響?

答：公司僅有一項產(chǎn)品—糖類抗原CA72-4檢測試劑盒（磁微?；瘜W(xué)發(fā)光法）涉及安徽集采價格談判，該產(chǎn)品占安徽市場銷售份額較低，放棄談判并不影響公司其余產(chǎn)品在本次集采中的正常入圍。

問：本次安徽集采產(chǎn)品的降價幅度有多少?

答：不同產(chǎn)品的降價幅度不同，終端降價略多。

問：安徽集采會不會導(dǎo)致全國范圍內(nèi)的集采?未來會不會造成更大的影響?

答：安徽集采實際上是醫(yī)保局的限價談判，對產(chǎn)品帶量影響不大，未來其他省份也有可能實施。如未來其他省份醫(yī)保局實行限價，且限價幅度各個品牌均能接受，那么對于原本市場結(jié)構(gòu)并沒有太大改變。安徽集采的特殊性在于，羅氏和貝克曼的棄標導(dǎo)致其他廠商的市場份額有一定推進。

問：醫(yī)保局如控制醫(yī)保支出,會對整個IVD行業(yè)有什么影響?

答：醫(yī)院檢測項目的使用和收費合理化可實現(xiàn)醫(yī)保局控費的目的。收費端的合理調(diào)整既可凈化行業(yè)空間，也可提高本土企業(yè)的競爭力。

問：未來可以跳過代理商的環(huán)節(jié)么?

答：代理商環(huán)節(jié)仍將在未來一段時間內(nèi)存在；代理商為醫(yī)院解決了設(shè)備使用問題，一定程度上緩解了醫(yī)院的資金壓力。

問：IVD行業(yè)國內(nèi)企業(yè)的利潤率都比較高,原因是?

答：進口品牌進入國內(nèi)IVD市場較早且產(chǎn)品價格較高，后續(xù)國產(chǎn)品牌在進入市場時，多參照市場已有的同類進口產(chǎn)品進行產(chǎn)品定價。

問：公司的資本開支較多,主要原因是?

答：主要是因為公司新建廠區(qū)工程增加及儀器設(shè)備增加。

問：公司的現(xiàn)金流情況是否會有一個更好的改善?

答：公司整體現(xiàn)金流情況相對良好。公司近年來開展的整體服務(wù)業(yè)務(wù)回款期相對較長，導(dǎo)致應(yīng)收賬款略有增加。

問：整體服務(wù)業(yè)務(wù)的投資回報率整體較低,對于這部分我們是怎么考慮的?

答：公司將穩(wěn)步推進整體服務(wù)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)開展的主要目的是向終端醫(yī)院導(dǎo)入更多的公司產(chǎn)品。

問：哪些業(yè)務(wù)是公司未來業(yè)績增長的主要動力?

答：化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)是公司業(yè)績增長的核心業(yè)務(wù)，同時分子診斷業(yè)務(wù)也是另一個快速增長點。

問：公司生化和微生物部分未來的增長如何?

答：生化市場較為成熟，公司該業(yè)務(wù)原本基數(shù)較低，由于公司營銷網(wǎng)絡(luò)、流水線和整體服務(wù)業(yè)務(wù)的帶動，未來一段時間內(nèi)生化試劑的增速會高于其他常規(guī)業(yè)務(wù)的增速。微生物業(yè)務(wù)預(yù)計保持其平穩(wěn)增速。

安圖生物主營業(yè)務(wù)：專業(yè)從事體外診斷試劑及儀器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

安圖生物2021三季報顯示，公司主營收入26.95億元，同比上升31.64%；歸母凈利潤7.17億元，同比上升39.33%；扣非凈利潤7.1億元，同比上升55.32%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入10.18億元，同比上升20.92%；單季度歸母凈利潤3.04億元，同比上升26.45%；單季度扣非凈利潤3.07億元，同比上升38.18%；負債率19.07%，投資收益8052.62萬元，財務(wù)費用895.78萬元，毛利率59.72%。

該股最近90天內(nèi)共有4家機構(gòu)給出評級，買入評級3家，增持評級1家。近3個月融資凈流出9609.71萬，融資余額減少；融券凈流出467.62萬，融券余額減少。證券之星估值分析工具顯示，安圖生物（603658）好公司評級為4星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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