交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，新世界(600628)2022財(cái)年上半年的基礎(chǔ)溢利同比增加4.9%至39億港元，較該行和彭博一致預(yù)測(cè)分別高9.8%和3.4%。業(yè)績(jī)勝預(yù)期主要?dú)w因于利潤(rùn)率提升，而收入同比持平于356億港元。

盡管房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入同比下降26.9%，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比大增51.8%，主要受惠于內(nèi)地開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的利潤(rùn)率提升36個(gè)百分點(diǎn)至66.5%，這在行業(yè)利潤(rùn)率下降的環(huán)境下顯得尤為難得。香港和內(nèi)地的租金收入均增長(zhǎng)強(qiáng)勁：香港/內(nèi)地的租金收入分別同比增加4.0%/16.7%，因K11商場(chǎng)錄得21%/39%的銷售增長(zhǎng)。在成本控制得宜下，香港的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率提升16個(gè)百分點(diǎn)至73.9%。隨著內(nèi)地將有更多K11商場(chǎng)開(kāi)業(yè)，交銀預(yù)計(jì)租金收入將在21至24財(cái)年實(shí)現(xiàn)23%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率。

交銀預(yù)計(jì)新世界將在市場(chǎng)下行的情況下，憑借其穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和可靠的品牌效應(yīng)，獲取更多市場(chǎng)份額。另外，大股東周大福在去年12月增持公司股份，顯示其對(duì)公司前景的信心，且估值較低。交銀維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)38.95港元不變。

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