導(dǎo)語(yǔ)：近一周以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬行情維持窄幅盤(pán)整，周內(nèi)漲跌幅度不足一毛錢(qián)，截至2月25日，全國(guó)均價(jià)12.26元/公斤，環(huán)比上周五價(jià)格紋絲未動(dòng)，現(xiàn)貨巍然不動(dòng)，可是期貨盤(pán)面可是風(fēng)生水起，那如此瘋狂的走勢(shì)，到底是何原因造成的？各方引導(dǎo)下，生豬現(xiàn)貨價(jià)格能否及時(shí)跟進(jìn)，如若不能，盤(pán)面的獨(dú)角戲是否能夠延續(xù)？筆者今日接著跟大家分析一下。

1：行業(yè)各方盼漲喊漲 現(xiàn)貨走勢(shì)不及人愿

2月中上旬，開(kāi)工后需求慣性回落，現(xiàn)貨價(jià)格呈明顯下滑趨勢(shì)，截至2月15日，開(kāi)工不足十天的時(shí)間，價(jià)格已下跌1.48元/公斤，跌幅達(dá)10.93%，而中下旬，受豬價(jià)持續(xù)下行，跌破部分散戶(hù)的心理價(jià)位，市場(chǎng)惜售情緒漸漸增強(qiáng)，又加之國(guó)家收儲(chǔ)消息的炒作，行情開(kāi)始轉(zhuǎn)頭向上，自18日國(guó)家發(fā)布豬糧比跌至5.05，市場(chǎng)喊漲氣氛逐漸高漲，也給了許多人炒作的空間，可是近一周的現(xiàn)貨行情卻是巍然不動(dòng)，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一禮拜，價(jià)格還是回到了12.26的原點(diǎn)，這不得不讓人有所遐想，難道是不想漲嗎？錯(cuò)了，不是不想漲，而是根本漲不動(dòng)，不管你如何調(diào)整生豬的出欄節(jié)奏，終端的需求永遠(yuǎn)都是制約你價(jià)格上漲的重大因素，目前毛白價(jià)差縮小，更有甚者，華東某地批發(fā)市場(chǎng)白條肉賣(mài)成了毛豬價(jià)格，全行業(yè)所有環(huán)節(jié)全部陷入虧損，肉品貿(mào)易商的虧損，開(kāi)始與屠企進(jìn)行肉價(jià)博弈，屠宰企業(yè)虧損加劇，只能壓價(jià)毛豬，那對(duì)于養(yǎng)殖企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入2022年之后，生豬價(jià)格持續(xù)下滑，價(jià)格由年初的15.40元/公斤跌至12.20元/公斤，行業(yè)自繁自養(yǎng)利潤(rùn)由微利降至頭均虧損400元/頭，并且伴隨原料玉米、豆粕價(jià)格的上漲，降低養(yǎng)殖成本變成了無(wú)比艱難的事情，所以在各種盼漲聲中，他們硬著頭皮也要往上沖，可是事實(shí)不及人愿，漲價(jià)愿望未能實(shí)現(xiàn)，目前市場(chǎng)無(wú)比焦灼，但是隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的加速恢復(fù)，目前4290萬(wàn)的能繁存欄，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出市場(chǎng)保有量，豬肉供應(yīng)依舊處于高位，所以現(xiàn)階段市場(chǎng)仍處于周期底部，生豬價(jià)格一定會(huì)經(jīng)歷深度虧損，才能達(dá)到產(chǎn)能的去化，只有這樣才會(huì)在未來(lái)市場(chǎng)才能迎來(lái)轉(zhuǎn)折，這個(gè)轉(zhuǎn)折到底是出現(xiàn)在三季度還是四季度，亦或是2023年，完全是由產(chǎn)能去化的效果來(lái)決定，筆者大膽估計(jì)，以5500萬(wàn)噸豬肉供應(yīng)來(lái)簡(jiǎn)單測(cè)算，國(guó)內(nèi)能繁母豬3500萬(wàn)足矣。

按照農(nóng)村農(nóng)業(yè)部給出的數(shù)據(jù)，截至2021年4季度末能繁母存欄量是4329萬(wàn)頭，環(huán)比下降了2.9%，相當(dāng)于正常保有量的105.6%，假設(shè)能繁母豬去化的速度保持不變，都是2.9%，那么2022年1季度末能繁母豬存欄量就是4203萬(wàn)頭，二季度末能繁母豬存欄量就是4081萬(wàn)頭，如此的去化效果，要想迎來(lái)快速轉(zhuǎn)折，難度太大。

對(duì)于后市豬價(jià)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，3、4、5、6月份都不是傳統(tǒng)的旺季，所以筆者覺(jué)得中途超跌后必然會(huì)有小幅反彈的空間，但整體大趨勢(shì)是向下無(wú)疑，那對(duì)于養(yǎng)殖戶(hù)來(lái)說(shuō)，擇機(jī)出欄的時(shí)機(jī)一定要把握好。

2：生豬現(xiàn)貨巍然不動(dòng) 盤(pán)面獨(dú)戲能否延續(xù)

上面說(shuō)到了現(xiàn)貨行情如磐石般巍然不動(dòng)，可是盤(pán)面價(jià)格波動(dòng)劇烈，首先受?chē)?guó)際形勢(shì)影響，玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格上漲幅度較大，市場(chǎng)覺(jué)得養(yǎng)殖成本的上漲一定會(huì)加速生豬產(chǎn)能的去化，所以資金方對(duì)于遠(yuǎn)月行情看漲預(yù)期無(wú)比強(qiáng)烈，事實(shí)也是如此，LH09合約僅用了三天時(shí)間，上漲超過(guò)600元，與生豬現(xiàn)貨形成鮮明對(duì)比。

我們都知道，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期會(huì)出現(xiàn)大行情的時(shí)候，資金的嗅覺(jué)總是靈敏的，都會(huì)提前介入，導(dǎo)致持倉(cāng)量不斷擴(kuò)大，這個(gè)是很正常的情況下，預(yù)期未來(lái)沒(méi)行情的話，資金就撤了，所以說(shuō)很多品種過(guò)去持倉(cāng)量很小，突然持倉(cāng)開(kāi)始異常了，說(shuō)明有大資金嗅到了大行情的味道，開(kāi)始不斷介入了。

目前生豬現(xiàn)貨價(jià)格、玉米、豆粕，給了資金客戶(hù)炒作的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為下半年生豬價(jià)格要上漲，所以有資金提前開(kāi)始布局LH09合約，尤其是在目前豆粕和玉米價(jià)格這么高的情況下，飼料成本那么貴，可能會(huì)加速一些企業(yè)淘汰能繁母豬的進(jìn)度，某上市企業(yè)四季度淘汰了好多能繁母豬，現(xiàn)在僅僅剩下不足40萬(wàn)了，可見(jiàn)周期之慘烈。

當(dāng)然對(duì)于多頭來(lái)說(shuō)，他們的建倉(cāng)邏輯，除卻原料價(jià)格上漲會(huì)加速產(chǎn)能淘汰之外，另外一點(diǎn)就是覺(jué)得2021年三季度能繁群體更換或者下降，企業(yè)對(duì)于產(chǎn)能補(bǔ)充的及時(shí)性沒(méi)有那么高，所以認(rèn)為下半年生豬供應(yīng)會(huì)有斷檔。

但是往往市場(chǎng)預(yù)期非常一致的時(shí)候，可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，去年這樣的教訓(xùn)比比皆是，我對(duì)于LH09合約的看法，認(rèn)為向上繼續(xù)沖高的壓力較大，無(wú)論是炒作預(yù)期多強(qiáng)烈，但是我個(gè)人認(rèn)為9月份生豬現(xiàn)貨價(jià)格的高點(diǎn)很難出現(xiàn)超過(guò)18元/公斤的價(jià)格，所以我覺(jué)得LH09合約向上突破17500-17600的希望不大，下周一或者周二，各方利好炒作降溫后，LH09合約可能會(huì)有下跌的可能性。

綜合觀點(diǎn)：短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格維持窄幅盤(pán)整趨勢(shì)，進(jìn)入三月利空制約增強(qiáng)，豬價(jià)有下滑風(fēng)險(xiǎn)；盤(pán)面合約向上壓力較大，下周有沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，建議把握好倉(cāng)位。

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