本周國內(nèi)鋼市沖高回落。

市場主要圍繞兩個主要因素運行。一個是冬奧結束以及正月十五過后市場復工復產(chǎn)預期快速發(fā)酵。此外，近期部分地區(qū)房地產(chǎn)貸款政策邊際放松，繼山東菏澤率先降低商品房首付后，四大行將同步下調廣州地區(qū)房貸利率，市場信心重獲提振，推動周初整體市場上演沖高戲碼。

其中雙焦領漲，創(chuàng)出4個月新高，鐵礦石期貨短期在關鍵點位獲得支撐，一舉收復800元大關，螺紋及熱卷期貨則重回4800元和4900元上方。

然，好景不長，隨著俄烏開戰(zhàn)，外部地緣風險再升級，納指重挫，歐股大跌，市場情緒受到擾動，國內(nèi)股市、期貨市場未能獨善其身。

在政策方面國家各部委再出重拳，對動力煤及鐵礦石等原料市場進行整頓。

國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局聯(lián)合召開專題會議研究防范鐵礦石過度囤積工作，指導港口企業(yè)敦促鐵礦石貿(mào)易企業(yè)釋放過高庫存，盡快恢復至合理水平；高度關注鐵礦石價格變化，進一步加大市場監(jiān)管力度，堅決嚴厲懲處捏造散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格等違法違規(guī)行為，切實維護市場正常秩序，保障鐵礦石價格平穩(wěn)運行。

此外，對于近日動力煤期貨個別品種價格出現(xiàn)異常波動的情況，國家發(fā)展改革委會同有關方面，開展異常交易行為排查，對涉嫌惡意炒作的交易主體進行了仔細甄別，并請地方有關職能部門嚴肅約談，雙焦市場受到牽連。

周末收盤，動力煤期貨觸及跌停盤，焦炭期貨重挫逾6%，焦煤降幅迫近5%，僅日內(nèi)振幅已近500元！

現(xiàn)貨市場價格隨盤回落，市場成交由盤中投機需求短暫的回暖到整體再歸平淡，終端需求要比預想的要慢上許多，市場進入需求驗證期。

截至2022年2月25日蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達到5151元，比上周末跌0.74%，比去年高3.54%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達到4912元，比上周末跌1.16%，比去年同期高4.19%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達到5253元，比上周末跌0.58%，比去年同期高1.36%。

建筑鋼材

具體現(xiàn)貨價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4793元，比上周末跌73元，比上月同期漲13元；截至2月25國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為5228元，比上周末跌68元，比上月同期漲27元。

蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了1096.52萬噸，比上周末增67.62萬噸，幅度為6.57%，比上月同期增78.91%，而比去年同期低15.63%。

板材

熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4926元，比上周末跌32元，比上月同期漲75元。庫存方面，截至2月25日國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到270.39萬噸，比上周末降7.79萬噸，幅度為2.81%，比上月同期增22.78%，比去年同期低6.98%。

冷軋卷板價格方面，截至2月25日國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為5496元，比上周末跌31元，比上月同期漲71元。庫存方面，截至2月25日國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量143.89萬噸，比上周末增2.09萬噸，幅度為1.47%，比上月同期增15.91%，比去年同期高18.61%。

中厚板價格方面，截至2月25日國內(nèi)17個重點城市20mm中板價格為5099元，比上周末跌35元，比上月同期漲85元。庫存方面，截至2月25日，國內(nèi)29個重點城市中厚板卷庫存量達到132.07萬噸，比上周末降1.31萬噸，幅度為0.99%，比上月同期增19.78%，比去年同期低11.83%。

預測

下周即將進入3月份，市場能否迎來轉機呢？筆者認為以下幾點需要重點關注。

一個是，市場進入需求驗證期，前期推動和支撐市場價格的復工預期能否最終確認還是被證偽是重點，包括市場庫存與產(chǎn)量的變化等等。

目前來看，實際需求釋放與預期存在一定差距，市場庫存逐步向社庫轉移。

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計， 2月25日國內(nèi)重點城市鋼材庫存1642.87萬噸，比上周增60.61噸，周增幅3.83%，本周庫存量比去年同期低11.74%。其中建筑鋼材庫存1096.52萬噸，比上周增67.62萬噸，周增幅6.57%，本周庫存量比去年同期低15.63%。板材周庫存有增有降，但總體來看，大部分品種庫存略低于去年同期水平，因此，后期鋼廠產(chǎn)量與需求釋放速度將對去庫起到較大的作用。

若后期需求釋放速度大于產(chǎn)量及累庫速度，市場調整空間有限，仍有回漲的可能，而一旦預期被現(xiàn)實證偽，市場將繼續(xù)下探。

再有就是，外圍風險方面。目前俄烏沖突正在進行當中，以當前北約和美國不出兵的情況下，兵力懸殊，速戰(zhàn)速決可能性較大，若如此隨著外部風險的釋放，鋼市不排除有階段性反彈的可能。此外，戰(zhàn)爭前、戰(zhàn)爭中和戰(zhàn)爭后的市場心理狀態(tài)有所不同，后期對風險的外溢效果或有逐步趨弱的可能，戰(zhàn)爭在不擴大化的前提下，對大宗商品的影響或將減弱。

第三，國內(nèi)政策面的影響仍然不可忽視，近期以來國家對于市場的監(jiān)管頻繁，以動力煤為例，具體到合理價格區(qū)間，秦皇島5500大卡中長期價格區(qū)間在570元-770元，并將引入《價格法》等法律法規(guī)規(guī)定的手段和措施，其它對于鐵礦石的監(jiān)控仍在進行當中，市場始終持謹慎觀望心理。

從盤面本身運行的節(jié)奏來看，市場仍然處于關鍵點位反復確認的磨合過程，可上可下。多空雙方亦在持倉、資金和熱點題材上反復博弈。

短期來看，在需求未得到有效確認、政策端影響尚未解除以及外圍風險尚在的情況下，鋼市反復迂回中震蕩仍是大概率，不同品種間步調亦會存在差異性，直到方向真正確立。

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