2月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，與上月持平。

此前1年期LPR在去年12月和今年1月連續(xù)兩月下調，5年期LPR連續(xù)20個月維持不變后在上月下調。

LPR報價與MLF利率相關，本月LPR報價不變符合市場預期。2月15日，央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率2.85%，與此前持平。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，1月MLF利率下調，短期內監(jiān)管層將觀察政策效果，2月政策利率保持不動符合市場預期——即使在2020年初疫情高峰期，也未出現(xiàn)連續(xù)兩個月下調政策利率的操作。

2月11日，央行發(fā)布《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，貨幣政策強調注重充足發(fā)力、精準發(fā)力、靠前發(fā)力，引導金融機構有力擴大貸款投放規(guī)模。1月份金融數(shù)據(jù)信貸迎來“開門紅”，新增人民幣貸款3.98萬億，新增社融6.17萬億，均創(chuàng)歷史單月新高，反映出靠前發(fā)力、充足發(fā)力，但總量超預期的金融數(shù)據(jù)背后也存在一定結構性問題。

光大證券(601788)王一峰表示，下一階段，信用投放“穩(wěn)固性”能否延續(xù)，仍需進一步觀察，現(xiàn)階段貨幣政策基調較前期偏積極，仍將繼續(xù)推進“寬信用”過程縱深發(fā)展，降息窗口并未關閉，若后續(xù)信用投放不及預期，不排除3月份會有進一步降息的可能。

東吳證券(601555)陶川團隊表示，美聯(lián)儲加息遭遇通脹反彈，政策調控的難度可能上升。當通脹反彈疊加美聯(lián)儲正式進入加息周期對我國貨幣政策的掣肘，中國央行對于降息工具的使用會更加謹慎，但仍有可能通過擴大流動性支持來緩解經濟壓力，比如加大流動性投放和結構性信貸工具的使用，甚至不排除使用降準的工具。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，整體上看1月金融數(shù)據(jù)顯示貨幣政策充足發(fā)力、靠前發(fā)力效果已經顯現(xiàn)，寬信用過程加速，信貸結構明顯改善，并正在從此前的政府融資發(fā)力轉向企業(yè)和政府融資雙輪驅動。展望未來，考慮到當前房地產市場降溫過程仍未結束，市場信心有待進一步修復，接下來幾個月新增信貸、社融數(shù)據(jù)有望繼續(xù)保持較快同比多增勢頭，二季度貨幣政策在降準、降息方面仍有操作空間。

關鍵詞： 降息 央行